20241029-国联证券-拉卡拉-300773.SZ-扫码交易金额较快增长_投资参股进入信用信息服务行业_6页_1mb

拉卡拉公司分析报告总结

报告要点

拉卡拉发布了2024年第三季度业绩报告，前三季度营收4389亿元，同比下降7.8%；归母净利润513亿元，同比大幅下降17.49%。尽管前三季度整体营收略有下滑，但公司市场份额稳中有升，特别是在扫码交易金额方面增长较快，同比增长188.6%。第三季度扣非净利润同比增长72.6%，显示出业务盈利能力的逐步恢复。

主要业务动态

1. 支付业务稳健增长
   前三季度，公司支付交易总额达3192万亿元，继续占据行业领先地位。扫码交易金额显著增长，银行卡交易则出现下降，但降幅低于行业平均水平。

   数字支付业务收入达391亿元，同比增长18.9%，贡献了主要业绩支撑。公司毛利率有所提升，前三季度平均达31.22%，显示业务效率提高。

2. 新业务布局扩大
   公司通过共同投资设立考拉信科，30%持股进入信用信息服务领域。通过专业团队协作和现有金融科技资源，希望提升在债券信用信息服务市场的竞争力，打造中国领先的信用信息服务企业。

投资建议与未来展望

分析师对拉卡拉维持“买入”评级，预计2024至2026年营业收入依次为6067亿元、6638亿元、7331亿元，同比增速分别为22.3%、9.42%、10.43%。归母净利润预期快速增长，三年复合增长率达28.65%。这主要得益于线下消费复苏和净费率提升趋势的持续改善。

风险提示

报告指出的可能威胁包括行业政策变化、GPV（交易额）不及预期、费率提升不及预期以及商户管理风险，投资者需对此保持关注。

整体上，拉卡拉展现出在支付服务领域的持续市场领导力，并通过新投资策略拓展非支付业务版图，为未来发展奠定基础。