20240423-国联证券-拉卡拉-300773.SZ-数字支付业务毛利率提升较大_盈利能力明显恢复_3页_306kb

拉卡拉（300773）2023年年报及2024年第一季度报告显示，公司收入和净利润同比大幅增长，数字支付业务毛利率显著提升。2023年，公司实现营收5934亿元，归母净利润458亿元，毛利率达28.4%，同比提升49.2个百分点。2024年第一季度营收同比下降17.4%，但毛利率提升至34.08%。数字支付业务收入占比上升、净费率提升是毛利率增长的关键因素。第三方支付市场规范发展，政策趋严可能导致中小机构退出，产业格局优化。盈利预测显示，公司2024-2026年营收复合增长率约37%，净利润维持高速增长，分析师给予“买入”评级，目标价1999元，建议关注政策风险、业绩不及预期等问题。