20211222-华泰期货-宏观资产负债表_预计年末流动性总体平稳_8页_894kb

文档总结：预计年末流动性总体平稳

核心内容概述

本文档分析了2021年12月21日中国主要宏观部门的流动性状况，包括央行、财政、金融、企业及居民部门的流动性变化。整体来看，年末流动性保持平稳，央行通过逆回购操作缓解市场资金压力，而企业与居民部门的流动性则呈现出一定的波动。

主要观点与关键信息

央行流动性操作

• 12月21日，央行开展7天期和14天期逆回购操作共200亿元，同时有100亿元逆回购到期。
• 净投放100亿元，表明央行在年末维持流动性稳定，防止市场出现资金紧张。
• 央行逆回购价格保持稳定，但数量略有调整，人民币汇率小幅下行。

财政与债券市场

• 国债期货多数小幅收涨，10年期主力合约上涨0.07%，5年期上涨0.04%。
• 银行间主要利率债收益率涨跌不一，短券表现较弱，收益率上行1-2个基点。
• 10年期国开债活跃券收益率上行0.05个基点，报3.208%；10年期国债活跃券收益率上行0.13个基点，报2.9126%。
• 债券市场整体呈现小幅波动，但未出现剧烈调整。

金融市场流动性

• 货币市场利率涨跌互现，银行间资金面整体转松。
• 同业拆借1天期利率报1.8684%，下跌13.89个基点；7天期报2.1071%，下跌3.01个基点；14天期报2.7166%，上涨11.19个基点；1个月期报3.1055%，上涨26.31个基点。
• 质押式回购1天期利率报1.8361%，下跌13.95个基点；7天期报2.0449%，下跌5.76个基点；14天期报2.6810%，上涨16.11个基点；1个月期报2.9187%，上涨11.1个基点。

企业端流动性

• 企业信用债收益率多数上行，1年期上行逾1个基点。
• 12月21日，银行间及交易所信用债共成交1409只，总成交金额达1257.21亿元。
• 521只信用债上涨，157只持平，691只下跌，显示企业信用利差有所扩大。

居民端流动性

• 30城大中城市一线城市商品房成交套数和面积分别上涨6%和11%。
• 二线城市商品房成交套数和面积分别上涨145%和156%，显示居民购房需求旺盛。
• 三线城市商品房成交套数和面积分别下降23%和45%，表明市场热度有所降温。

主要部门流动性变化趋势

近期关注点

• 市场继续处于滞胀环境，需关注四季度央行结构性货币政策的实施效果。
• 央行通过逆回购操作维持流动性平稳，可能对市场利率产生一定影响。

数据来源与注释

• 数据来源：Wind、华泰期货研究院
• Z值计算样本：逆回购价格和数量为每日7天利率和剩余存量值，人民币汇率采用美元兑人民币汇率值，SHIBOR利率为隔夜、7天、14天和1个月SHIBOR利率平均值。
• 信用利差计算：基于产业债信用利差。
• 上游与下游价格：分别由金属价格和农产品价格组成，反映市场供需变化。

投资咨询业务信息

• 研究员： 徐闻宇
  • 从业资格号：F0299877
  • 投资咨询号：Z0011454
• 研究员： 吴嘉颖
  • 从业资格号：F3064604
  • 投资咨询号：Z0017091
• 联系方式：
  • 电话：021-60827991 / 021-60827995
  • 邮箱：xuwenyu@htfc.com / wujiaying@htfc.com

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