2021年9月新三板市场回顾：精选层稳健运行，北交所正式问世-20211014-申万宏源-21页_1mb

新三板市场2021年9月回顾总结

核心内容概览

2021年9月，新三板市场在政策推动下迎来重要变化，北京证券交易所（北交所）正式设立，标志着新三板进入新的发展阶段。同时，市场交易活跃度显著提升，一级市场表现稳健，二级市场成交额大幅增长，估值体系有所调整。

主要观点

• 政策支持：国家主席习近平在2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会上提出设立北交所，旨在服务创新型中小企业，推动新三板改革。
• 北交所设立：9月2日，北交所正式成立，引发市场关注，已有超过20家新三板公司撤回摘牌申请或重启挂牌。
• 监管调整：北交所推出多项业务规则并进行压力测试，投资者门槛有所降低，市场规则体系逐步完善。
• 一级市场表现：本月有60家公司摘牌，11家公司新挂牌，IPO辅导公司增加，精选层辅导公司减少，定增募资规模有所下降。
• 二级市场活跃：全市场成交额环比增长189%，日均交易额增长217.9%，精选层、创新层和基础层成交额均有所提升。
• 估值变化：新三板整体估值小幅上升，与A股主要板块估值差缩小，部分行业估值上升，部分行业估值下降。

关键信息

1. 政策：深化新三板改革，设立北交所

• 9月2日，国家主席习近平宣布设立北京证券交易所，以服务创新型中小企业。
• 北交所发布首批自律监管业务规则，包括《股票上市规则(试行)》、《交易规则(试行)》和《会员管理规则(试行)》。
• 9月10日，第二批业务规则发布，涵盖公开发行、再融资、持续监管等方面，与科创板、创业板保持一致。
• 投资者适当性管理办法调整，北交所个人投资者门槛为50万元，创新层门槛降至100万元。

2. 监管：北交所重塑新三板生态

• 北交所成立后，精选层审核提速，多家公司放弃摘牌计划。
• 全市场共60家公司摘牌，11家公司新挂牌，新三板挂牌公司总数为7254家。
• 做市商数量变化：本月退出做市公司27家，比上月减少；追加做市公司48家，比上月增加。

3. 一级市场回顾

• 摘挂牌：60家公司摘牌，11家公司新挂牌，挂牌公司总数为7254家。
• IPO和精选层：IPO辅导公司615家，精选层辅导公司204家，精选层申报受理公司53家。
• 定增情况：本月新三板企业拟募资总额为25.45亿元，实际募资13.14亿元。拟募资前三公司为杭摩集团、并行科技和倍施特，实际募资前三公司为达瑞生物、壹玖壹玖和文达通。
• 行业分布：信息技术、基础化工和互联网行业为定增募资前三，医药生物、互联网和休闲、生活及专业服务行业为实际募资前三。

4. 二级市场回顾

• 成交额：全市场成交额为498.3亿元，环比增长189%；日均交易额24.9亿元，环比增长217.9%。
• 做市与竞价：做市指数上升，三板成指收于1160.4点，环比上升17.19%；三板做市收于1581.9点，环比上升44.01%。
• 交易活跃度：发生交易的公司为2483家，比上月增加625家；成交金额前50的公司合计成交320.7亿元，占比64.4%。
• 做市商动态：本月新增做市公司48家，退出做市公司27家。中泰证券新增做市公司最多（16家），粤开证券退出最多（5家）。

5. 新三板估值变化

• 新三板整体估值为16.4倍，较上月小幅上升。
• 做市和竞价板块估值中枢分别为14.7倍和16.7倍，精选层、创新层和基础层估值中枢分别为28.9倍、17.1倍和15.1倍。
• 与A股主要板块估值差缩小，新三板与上证A股估值差从15.9倍缩小为15倍。
• 12个行业估值上升，14个行业估值下降，其中机械设备和医药生物行业估值上升，信息技术行业估值下降。

6. 基金到期情况

• 未来三个月将有1只新三板基金产品到期，其资金规模总计为3100万元。
• 该基金为中科沃土沃泽新三板9号，投资于相关挂牌公司。

结论

2021年9月，新三板市场在政策推动下呈现出积极的发展态势。北交所的设立不仅提升了市场的关注度，也促使更多公司选择留在新三板或重新挂牌。同时，二级市场交易活跃度显著提升，市场估值体系有所调整，与A股板块估值差缩小，反映出新三板市场在逐步成熟和优化。