新三板主题报告：精选层一周年专题，优质企业集聚效应形成，表现不俗彰显深改下良性生态-20210718-安信证券-26页_965kb

新三板精选层一周年总结

核心内容

精选层自2020年7月27日首批32家企业挂牌以来，已接近一年时间，展现出良好的发展态势，包括规模、市场表现和影响力等方面的显著提升。精选层企业数量和总市值持续增长，截至2021年7月10日，精选层挂牌公司达到57家，总体市值接近1600亿元，首批32家企业市值增长53.65%。精选层还拥有充足的后备企业资源，具备精选层挂牌意向的公司达252家。

主要观点

• 精选层市场表现：精选层挂牌企业多数实现上涨，截至2021年6月30日，上涨企业占比达76%。其中，连城数控和鹿得医疗涨幅超200%。今年以来，上涨企业占比进一步上升至85.19%，市场表现持续改善。
• “专精特新”企业表现突出：精选层中“专精特新”企业营收和净利润增速高于整体水平，2021年第一季度营收和净利润增速分别为76.72%和87.60%。研发费用率较高，显示出较强的科技创新能力。
• 精选层规模预期扩大：精选层企业挂牌周期缩短，预计年底挂牌企业数量可达80-100家，形成规模效应。当前已受理但尚未挂牌的企业数量为79家，其中“专精特新”企业占比大。
• 新三板生态改善：精选层作为新三板深化改革的重要组成部分，提升了市场流动性，优化了市场结构，形成了特色生态。转板制度的推行为挂牌企业提供直接上市的通道，提升了市场吸引力。

关键信息

精选层挂牌情况

• 截至2021年7月10日，精选层挂牌公司达57家，市值近1600亿元。
• 未挂牌但具备精选层挂牌意向的企业达252家，后备力量充足。
• 2021年6月30日，精选层企业市值较挂牌前增长50.40%。

市场表现

• 精选层挂牌企业多数上涨，上涨企业占比达76%。
• 今年以来上涨企业占比上升至85.19%，市场表现进一步改善。
• 部分企业涨幅显著，如连城数控和鹿得医疗，涨幅分别达339.10%和226.61%。
• 市值分化明显，部分企业市值出现下降，需关注基本面。

“专精特新”企业

• 精选层中“专精特新”企业占比高，约30多家。
• 信息技术、高端制造、医药生物、化工新材料为主要分布行业。
• 研发费用率较高，分别为12.53%、8.99%、7.72%等，高于大部分行业。
• “专精特新”企业营收和净利润增速高于整体，具备较强的成长性。

企业挂牌周期

• 精选层企业挂牌周期显著缩短，2021年平均周期为40.5天，较2020年缩短10天。
• 2021年6月上会企业数量达9家，预计下半年平均每月上会企业5-6家，年底有望达80-100家。

流动性提升

• 投资者门槛降低，个人投资者门槛从500万降至100万（精选层）、150万（创新层）、200万（基础层）。
• 公募基金等长期资金可以直接投资精选层，提高了市场流动性。
• 精选层企业年化换手率显著提升，平均提升1349%。

转板制度

• 转板制度为精选层企业提供直接上市渠道，提高了市场吸引力。
• 2021年2月26日，上交所和深交所发布《转板上市办法》，明确了转板条件和流程。
• 转板可缩短限售期，降低上市成本，提高效率。

新三板整体生态

• 分层后，新三板形成规范、培育、升级三大定位，与证券交易所功能一致。
• 分层前后，新三板企业定期报告披露要求更严格，精选层企业需披露季度报告。
• 地方股转基地建立，服务“专精特新”中小企业，推动市场发展。

总结

精选层作为新三板深化改革的重要成果，已展现出显著的市场影响力和成长潜力。其在市场规模、企业数量、市场表现和“专精特新”企业集群方面均取得良好进展。未来随着更多企业挂牌和转板制度的完善，精选层有望进一步扩大规模，形成具有特色的高科技企业集群，提升新三板整体市场生态。