20211128-华龙期货-PVC周报_需求端支撑有限_成本端看限电政策_上方压制__8页_1mb

投资指南总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，日期为2021年11月28日，主要分析了PVC（聚氯乙烯）市场的供需、成本及技术面情况，并对市场走势进行了展望。报告指出，短期内PVC价格面临较大压力，需关注政策变化和市场动态。

主要观点

1. 市场整体趋势

• 全球市场受疫情影响：南非发现新型新冠病毒变种，引发全球市场普跌。
• 四季度需求疲软：天气原因导致内需较弱，疫情限制出口，后期需求端支撑有限。
• 成本端压制：氯碱利润回升，对PVC价格形成压制；若限电政策无突变，成本端支撑或有限。
• 期货市场表现：PVC期货反弹受阻，短期上方压力大，预计进入成本价附近震荡格局。

2. 政策影响

• 房地产政策持续收紧：央行强调坚持“房住不炒”，不将房地产作为短期刺激手段，对PVC需求形成压制。
• 国有房产企业获融资支持：资金链或得到改善，但对整体市场提振作用有限。

3. 供给端分析

• 开工负荷提升：上周国内PVC行业整体开工负荷达78.94%，环比上升4.11%；电石法PVC开工负荷79.97%，乙烯法PVC开工负荷75.13%。
• 装置检修情况：检修损失量为2.51万吨，环比减少1.60万吨。部分企业计划检修，预计损失量为0.63万吨。
• 区域差异：西南、华中、华东、华北地区均有检修情况，其中部分企业已恢复生产。

4. 需求端分析

• 下游开工负荷提升：现货价格企稳，样本企业开工负荷明显提升，软制品恢复好于硬制品。
• 库存略低于去年水平：原料和成品库存均有所增加，但整体库存仍低于去年同期。
• 订单天数稳定：订单天数与上期持平，显示需求端恢复缓慢。

5. 原料端情况

• 电石市场窄幅上调：乌海地区主流出厂价格在5100-5200元/吨，企业出货顺畅。
• 供应能力提升：市场整体供应能力稳定，但乌兰察布及宁夏地区开工有所回落。
• 采购积极性高：下游PVC检修陆续结束，企业采购积极，但PVC库存高位，价格上行阻力犹存。
• 预期价格走势：预计下周乌兰察布地区开工恢复，宁夏限电政策持续观望，电石价格持稳为主。

关键信息汇总

价格情况

• 当前生产价格在9320元/吨附近，周度下跌1.32%。
• 电石市场出厂价格有所波动，部分地区价格下调。

供给端

• 上周国内PVC行业开工负荷大幅提升，电石法和乙烯法均有所增长。
• 检修损失量环比下降，但仍有部分企业计划检修。

需求端

• 下游开工负荷提升，软制品恢复快于硬制品。
• 库存略低于去年水平，订单天数稳定。

原料端

• 电石市场供应能力稳定，但部分区域开工回落。
• 企业采购积极，但PVC库存高位，价格上行阻力大。

技术分析

• 期货价格反弹受阻，短期上方压力较大。
• 技术面显示可能进入成本价附近震荡格局。

行情展望

• 短期走势：PVC价格受需求端支撑有限、成本端压制及期货市场表现影响，预计震荡为主。
• 长期关注点：限电政策变化、房地产政策影响、全球疫情发展及原材料供应情况。

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