20161229-华泰证券-研究所晨报_19页_1mb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概览

本报告为华泰证券研究所于2016年12月29日发布的晨报，内容涵盖市场指数、股指期货、大宗原材料、国际市场指数、混改主题、商贸零售行业、买方反馈、即时报告、深度研究、宏观与策略、行业与公司分析、信息速递、近期研报、免责申明、评级说明等多方面内容，为投资者提供市场分析和行业投资建议。

主要观点

一、市场指数表现

• 上证综指、沪深300、中小盘指、创业板指及国债指数均出现下跌，其中创业板指跌幅最大（-0.58%）。
• 市场整体呈现地量盘整态势，资金面紧缺与汇率风险是主要影响因素。

二、混改主题

• 混改是国企改革的重点，具有改善企业经营、激发市场活力、降低成本三重意义。
• 本轮混改存在三层认知差：1）顶层推动力度加大；2）针对垄断行业；3）市场化债转股丰富混改工具。
• 混改行情预计呈现三浪走势，当前为第一浪，后续有望出现第三浪。
• 建议关注央企混改（如中国联通、钢构工程、国电南瑞、石化油服）和上海混改（如隧道股份、华建集团）。

三、商贸零售行业

• 潮宏基通过受让控股股东旗下子公司股权，间接收购上海思妍丽及更美，进军美容服务领域。
• 该收购有助于完善公司时尚生活生态圈，提升协同效应，维持“买入”评级。

四、买方反馈

• 国内市场：资金面紧缺，市场震荡，预计明年看好PPP和国改板块。
• 海外市场：关注农业供给侧改革、周期性金融及原材料板块，以及估值回调合理的医药及TMT成长龙头。

五、即时报告

• 食品饮料行业：关注消费升级，尤其是80-300元价格带，推荐口子窖、美尚生态等。
• 机械设备：关注北方冬季清洁取暖带来的投资机会，推荐双良节能、烟台冰轮、汉钟精机。
• 钢铁行业：债转股与打击地条钢政策推进，建议关注钢铁龙头如太钢集团、河钢集团等。
• 金属能源矿产：关注改性塑料、基本金属及冶炼等，推荐金发科技、晨光生物等。

关键信息

1. 市场指数

• 上证综指：3102.24，-0.40%
• 沪深300：3301.89，-0.44%
• 中小盘指：4298.35，-0.37%
• 创业板指：1957.15，-0.58%
• 国债指数：159.51，-0.14%

2. 股指期货

• 沪深300：3301.89，-0.44%
• IF1702：3257.40，-0.38%
• IF1706：3189.00，-0.33%
• IF1701：3281.40，-0.32%
• IF1703：3233.60，-0.44%

3. 大宗原材料

• 铝：12,650.00，-0.47%
• 天然橡胶：17,705.00，+0.65%
• 白砂糖：6,727.00，+0.18%
• 黄玉米：1,527.00，+0.07%
• 阴极铜：45,620.00，+2.66%

4. 国际市场指数

• 香港恒生：21754.74
• H股指：1865.53
• 红筹股：2393.82
• 日经225：19401.72
• 道琼斯：19833.68
• 标普500：2249.92
• 纳斯达克：5438.56
• 德国DAX：11474.99
• 法国CAC：4848.01
• 波罗的海：961.00
• 富时100：10299.50

5. 评级上调

• 口子窖(603589)：首次增持，目标价36.7-40.1元
• 中颖电子(300327)：首次买入，目标价44.8-47.6元
• 孩子王(839843)：首次增持，目标价16.05-16.54元
• 晨光生物(300138)：首次买入，目标价23.52-24.5元
• 文科园林(002775)：首次增持，目标价28.12-29.6元
• 游族网络(002174)：首次买入，目标价34-37元
• 美尚生态(300495)：首次买入，目标价48.6-56.7元
• 青岛啤酒(600600)：买入（增持），目标价34.3-37.4元
• 银轮股份(002126)：首次买入，目标价12.5-13.5元
• 万达院线(002739)：首次买入，目标价78-88元
• 黑芝麻(000716)：增持（买入），目标价10.85-11.78元

行业与公司分析

食品饮料

• 周黑鸭：品牌年轻化，专注休闲食品，采用直营模式，注重产品设计和门店形象。
• 口子窖：受益于消费升级，民营体制推动增长，维持“增持”评级。

机械设备

• 双良节能、烟台冰轮、汉钟精机：受益于北方冬季清洁取暖政策，推荐关注。

钢铁行业

• 太钢集团、同煤集团、阳煤集团：签署债转股协议，有助于降低负债率。
• 河钢集团、方大特钢：有望受益于2017年去产能政策。

原材料与金融

• 金发科技：国内改性塑料龙头，受益于下游高景气，维持“买入”评级。
• 厦门国贸：参股正奇金融，完善产融生态，维持“买入”评级。

风险提示

• 市场风险：资金面紧缺、政策执行力度、宏观经济波动。
• 行业风险：原材料价格波动、并购整合风险、行业增速不及预期。
• 公司风险：食品安全问题、政策变化、盈利不及预期。

评级说明

行业评级

• 增持：行业指数超越沪深300
• 中性：行业指数与沪深300持平
• 减持：行业指数弱于沪深300

公司评级

• 买入：股价超越沪深300 20%以上
• 增持：股价超越沪深300 5%-20%
• 中性：股价波动在 -5% ~ 5%
• 减持：股价弱于沪深300 5%-20%
• 卖出：股价弱于沪深300 20%以上

总结

本报告围绕混改主题、行业趋势及公司投资建议展开，强调混改作为国企改革的重要突破口，对市场预期和个股行情有重要推动作用。同时，报告指出食品饮料、机械设备、钢铁、金融等行业的投资机会，并对多家公司进行评级上调，推荐关注具有增长潜力和政策红利的标的。市场整体表现疲软，但部分板块如环保、PPP、国改等仍具备较好的投资前景。