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黑色金属周报（2025年1月10日）分析总结

黑金属周报指出，市场整体呈现避险情绪，震荡偏弱运行为主。

一、钢材（螺纹钢、热卷）

1. 供需变化：钢材产量继续回落，周度总减量2122万吨，其中螺纹钢降幅明显。表观消费量下降明显，螺纹钢为近年同期最低水平。库存方面，钢厂与社会库存开始累库。
2. 价格与利润：现货价格下跌，期货盘面利润进一步缩窄。截至1月10日，螺纹钢现货基差震荡扩大，预期仍在60至120元/吨波动区间运行。热卷基差区间预计0至60元/吨。
3. 政策与风险：政策真空期缺乏强力支撑，叠加淡季、需求平缓与政策真空因素，短期维持震荡偏弱，节奏较慢。

二、焦炭、焦煤

1. 产量与库存：焦化厂产量二次回落，钢厂补库走强，焦煤站点库存回落，各环节库存压力累积。焦煤盘面利润趋于亏损。
2. 后市判断：焦炭期货震荡偏弱，焦煤也预计将跟随回落，需关注焦企减产持续时间与节奏。

三、铁矿石

1. 供需与成本：进口矿发运正常但港口累积明显，到港量高位运行；国内矿产量略有上升但港口库存同步累库；高炉开工率回落，后期需求将于春节补库支撑。
2. 价格走势：中期再领先，短期虽受钢厂逢低采购支撑，但总体偏弱，基差震荡区间预计30至90元。

四、铁合金（硅铁、锰硅）

1. 硅铁：产量继续降低，但原料成本支撑增强，短期偏强运行。
2. 锰硅：利润持续下降，开工率回落，尽管钢厂节前采购拉动需求，但基本面中期有下行压力。

总体结论

各黑色品种短期震荡运行，供需矛盾逐步显现，积压库存在局部品种压力。宏观预期不明朗、政策支持不足，是整体偏弱的核心原因。建议投资者谨慎操作。