20220911-中国银河-计算机行业8月动态报告_2022年中报复盘_建议关注工业软件_信创_智能网联车等领域_51页_3mb

计算机行业8月动态报告总结

核心内容

2022年8月，计算机行业整体表现不佳，行业指数下跌5.80%，在各行业中排名第24。行业整体处于业绩与估值的双底部，上半年营收微增，但归母净利润和经营性现金流大幅下滑，ROE下降明显。尽管如此，部分细分领域如智慧仓储物流、工业软件、能源IT及服务器行业表现较好，显示行业具备一定的韧性。

主要观点

• 行业整体表现：2022年H1，计算机行业营收同比增长6.43%，但归母净利润同比下降43.37%，经营性现金流净额为-682.99亿元，同比下降37.98%。整体ROE为1.30%，同比下降51.28%。
• 细分领域表现：工业软件、信创、智能网联车、机器人及虚拟电厂等领域表现相对较好，具有较高的增长潜力。
• 估值水平：当前计算机行业整体估值（PE, TTM，剔除负值）为34.57倍，低于近十年历史平均水平，具备配置价值。
• 政策支持：政策端持续推动行业转型，如信创三步战略、自动驾驶政策、工业互联网发展等，为行业带来积极影响。

关键信息

一、行业财务表现

• 营收增长：2022H1，计算机行业营收总计4903亿元，同比增长6.43%。
• 净利润下降：归母净利润总计117.71亿元，同比下降43.37%。
• 现金流状况：经营性现金流净额为-682.99亿元，同比下降37.98%。
• 毛利率与净利率：销售毛利率为25.76%，同比下降3.86%；销售净利率为2.63%，同比下降47.25%。
• 费用变化：销售费用率同比下降2.80%，管理费用率同比上升4.53%，研发支出占比同比上升10.50%。

二、市场表现

• 8月行业表现：计算机行业指数下跌5.80%，跑输上证指数及沪深300指数。
• 涨跌幅情况：涨幅前十的公司包括*ST顺利、*ST深南、顶点软件等；跌幅前十的公司包括华虹计通、汉王科技、天泽信息等。
• 子板块表现：SAAS板块涨跌幅中位数为2.00%；智能汽车、智能交运、SAAS板块市盈率较高。

三、政策动态

• 信创行业：三步战略有序推进，建议关注龙头企业如金山办公、海光信息。
• 智能网联车：8月新能源乘用车零售销量达52.9万辆，同比增长111.2%，自动驾驶政策陆续出台。
• 工业互联网：政策推动下，行业在数据汇聚、平台建设、安全保障等方面取得进展。
• 其他政策：涉及区块链、人工智能、云计算、大数据、信息安全等多个领域，为行业发展提供支持。

四、投资建议

• 行业配置：预计下半年行业估值有望改善，建议关注工业软件、信创、自动驾驶、机器人及虚拟电厂等领域。
• 重点个股：推荐柏楚电子、中科星图、中控技术、海康威视、恒生电子、广联达、彩讯股份、赛意信息、浪潮信息、国能日新、中科曙光等。

风险提示

• 政策推进不及预期：可能影响行业的发展节奏。
• 疫情影响供应链：可能对行业运营造成不利影响。
• 行业竞争加剧：可能压缩企业利润空间。

总结

计算机行业在2022年8月整体表现欠佳，但部分细分领域仍保持增长势头。行业处于业绩与估值的双底部，未来有望在政策支持和市场需求推动下实现复苏。建议投资者关注具有成长潜力的细分领域及优质个股，同时警惕政策、疫情及竞争带来的风险。