20220904-华安证券-战略科技（计算机）行业周报_业绩低点已过_主题关注信创_业绩关注工业软件_20页_874kb

计算机行业研究报告总结

核心内容

2022年9月4日发布的计算机行业研究报告指出，行业整体在中报期间业绩表现欠佳，但已度过业绩低点，预计三四季度将出现复苏迹象。分析师尹沿技、王奇珏及联系人张旭光认为，当前应重点关注信创（信息技术应用创新）与工业软件等板块，同时关注因英伟达停售事件而加速的国产替代进程。

主要观点

• 行业表现：本周计算机行业指数上涨0.09%，在申万31个行业中排名第9，表现优于上证综指、创业板指及沪深300指数。
• 业绩分析：行业收入增速为3%，归母净利润增速为-16%，扣非归母净利润增速为-20%，去年同期分别为23%、13%、15%。整体上半年业绩不佳，但已接近底部。
• 费用与现金流：毛利率下降1.3个百分点，销售费用率、管理费用率、研发费用率分别上升0.1pct、2.0pct及1.8pct。经营活动现金净流出扩大，主因包括采购备货支出增加、支付职工薪酬增加及应收账款增长。
• 复苏预期：随着上海、深圳等地疫情封控结束，行业业绩低点已过，预计三四季度将逐步复苏。

关键信息

分细板块表现

• 工业软件：表现较好，具备较强成长性。
• 智能汽车：在疫情中保持稳定增长，相关企业如中科创达、道通科技等有较好表现。
• 电力IT：稳健增长，具备较强抗风险能力。
• 信创：成为关注重点，与自主可控趋势密切相关。

英伟达停售事件影响

• 英伟达被美国政府要求停止向中国出口A100和H100芯片，影响中国企业在AI领域的研发能力。
• 尽管美国提供一年缓冲期，但未来高端CPU及先进半导体产品可能面临更多限制，推动国内相关产业自主可控。
• 建议关注CPU及AI芯片、服务器、操作系统、中间件、数据库、EDA及科学仪器等相关领域。

关注标的

• CPU及AI芯片：龙芯中科、海光信息、寒武纪
• 服务器：浪潮信息、中科曙光
• 操作系统：中国软件、诚迈科技
• 中间件：东方通、宝兰德、普元信息
• 数据库：海量数据、太极股份（人大金仓）
• EDA：华大九天、概伦电子
• 工业软件-研发设计：中望软件
• 工业软件-生产制造：中控技术、鼎捷软件、宝信软件
• 科学仪器：普源精电、鼎阳科技、坤恒顺维

市场行情回顾

• 行业指数表现：计算机行业指数上涨0.09%，跑赢上证综指、创业板指及沪深300指数。
• 个股表现：工业软件与行业信息化个股表现突出，如捷安高科、金山办公、泽达易盛等。
• 陆港通持股情况：东方财富、恒生电子、广联达持仓市值最高，用友网络、东方通等持股比例增加。

科技软件行业重要新闻

网络安全

• 奇安信、天融信、安恒信息等公司在网络安全领域有重要动态，包括新研发中心成立、技术峰会、技术认证等。

人工智能

• 上海发布人工智能产业发展条例，强调政策支持与产业生态建设。
• 人工智能全球创新指数报告显示，中国在AI领域持续领先，技术实力稳步提升。

汽车智能化

• 广汽集团、东风集团等汽车企业发布半年度报告，部分企业表现良好。
• 英伟达停售事件对行业造成一定影响，但国内企业仍在推进技术发展。
• 道通科技进行股权重组与股份回购，显示其对自身发展的重视。

数字金融

• 上海发布“十四五”金融人才发展规划，强调金融创新与人才培养。
• 国务院会议部署稳经济政策，对科技产业有积极影响。

电力信息化

• 工信部提出加快电力装备绿色低碳发展，支持可再生能源。
• 远景能源发布新型风机，推动电力行业技术进步。

工业互联网

• 中国信通院发布“工业互联网平台+园区”实施指南，推动行业发展。
• 百度、海尔、东方国信等企业参与行业实践，推动平台与园区融合发展。

工业软件

• 鼎捷软件、中望软件、宝信软件等企业持续推进工业软件发展，涵盖研发设计与生产制造领域。

风险提示

• 疫情加剧可能降低企业信息化支出。
• 财政与货币政策低于预期。
• 供应链波动可能影响科技产业发展。

投资建议

• 行业评级为增持，预计未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上。
• 建议关注信创和工业软件板块，尤其是涉及自主可控的CPU、AI芯片、服务器、操作系统、中间件、数据库、EDA、科学仪器等领域。
• 部分公司如奇安信、天融信、安恒信息、科大讯飞、中科创达、道通科技等有较强增长潜力，值得关注。

总结

本报告分析了计算机行业在2022年8月的表现及未来发展趋势，指出行业已度过业绩低点，三四季度有望复苏。在政策推动下，信创与工业软件成为关注重点，尤其是受英伟达停售事件影响的领域。同时，报告强调了网络安全、人工智能、汽车智能化、数字金融、电力信息化、工业互联网等细分行业的发展潜力与投资机会。建议投资者关注相关标的，以把握行业复苏与技术自主的双重机遇。