20200920-安信证券-农林牧渔第36周周报_出栏增加叠加冻肉连续投放_猪价开始回落_20页_2mb

2020年9月第36周农林牧渔行业周报总结

核心内容概述

本周（2020年9月14日－2020年9月18日），农林牧渔行业整体表现不佳，农林牧渔行业指数下跌2.34%，低于沪深300、上证指数及深证成指的涨幅。生猪、禽类、玉米等主要产品价格出现下跌或波动，同时受到政策调控、自然灾害及市场供需变化的影响，行业面临一定的下行压力。

主要观点

1. 养殖板块：猪价回落，鸡价承压，鸡蛋价格小幅回升

• 猪价下跌：全国瘦肉型猪出栏均价为35.38元/kg，周环比下跌3.7%。供给端持续恢复，生猪存栏环比增长4.7%，能繁母猪存栏环比增长3.5%，叠加中央储备冻肉投放，猪价大幅上涨阻力增大，开始回落。
• 鸡价下跌：肉禽市场受国际疫情和国内养殖恢复影响，供应充足，毛鸡市场价格混乱，预计鸡价上涨承压。
• 鸡蛋价格：鸡蛋批发均价为8.42元/公斤，周环比上涨0.60%；鸡蛋期货活跃合约收盘价为3366元/500千克，周环比下跌0.53%。

2. 后周期板块：饲料疫苗需求恢复

• 非洲猪瘟疫苗研发进展顺利：哈尔滨兽医研究所的疫苗已完成环境释放试验，即将进入扩大临床试验和生产性试验阶段，有望促进生猪产能恢复。
• 猪料产量加速恢复：8月猪饲料产量为749万吨，同比增长46.3%，为2017年以来最高单月产量。饲料行业需求持续恢复，但肉禽饲料产量同比收窄，水产饲料产量同比下降。

3. 种植板块：玉米供给压力缓解，棉花需求有所恢复

• 玉米去库压力缓解：国家粮食交易平台持续投放临储玉米，玉米市场供应压力有所缓解。然而，台风导致东北地区玉米倒伏，新玉米开秤价有所上涨。
• 棉花需求恢复：2020年1-8月我国纺织品服装出口增长5.62%，其中纺织品出口增长31.99%，服装出口降幅收窄。棉花价格略有回升，但下游需求仍需进一步恢复。

关键信息

1. 行业表现

• 农林牧渔行业：指数下跌2.34%。
• 子行业表现：
  • 林业涨幅最大，为4.88%。
  • 饲料涨幅最小，为-4.57%。

2. 公司表现

• 涨幅前五公司：南宁糖业（22.58%）、*ST瀚叶（14.74%）、神农科技（10.28%）、獐子岛（8.48%）、新农开发（6.08%）。
• 跌幅前五公司：中牧股份（-9.28%）、新希望（-8.11%）、京粮控股（-5.83%）、海大集团（-5.35%）、朗源股份（-5.28%）。

3. 行业动态

• 国家粮食政策：国家粮食和物资储备局预测2020/21年度三大谷物供大于需，玉米市场缺口可通过库存和品种间调剂弥补。
• 自然灾害应对：农业农村部发布《东北地区倒伏玉米机收技术指引》，指导科学开展机械化收获作业。
• 进口关税配额：国家发展改革委发布2021年粮食进口关税配额申请和分配细则，玉米和棉花配额分别为720万吨和89.4万吨。

4. 上市公司动态

• 罗牛山：8月销售生猪2.02万头，销售收入8,544.52万元，环比增长24.39%、29.47%，同比增加46.55%、202.54%。
• 傲农生物：拟收购湖北鑫成生物饲料有限公司60%股权，以提升饲料业务规模。
• 普莱柯：与关联方共同设立上海萌邦，用于宠物疫苗和药品业务。
• 牧原股份：控股股东减持股份比例达到1%。
• 温氏股份：半年度营业收入增长18.2%，归母净利润增长200.33%。
• 新希望：拟回购股份，金额不低于4亿元，用于员工持股计划或股权激励。
• 回盛生物：全资子公司获得“土苓茅根颗粒”新兽药注册证书。
• 南宁糖业：控股子公司拟收购广西侨旺纸模制品股份有限公司20.68%股权。
• 亚盛集团：计划投资3,000万元设立生物科技公司，布局添加剂预混料项目；开展土地流转工作，计划三年内流转30万亩土地用于农业种植。

农产品价格动态

1. 生猪产业链

• 猪价：全国出栏猪肉均价35.33元/kg，周环比下跌3.10%。
• 仔猪价格：三元仔猪价格120.23元/kg，周环比下跌1.00%。
• 猪粮比：15.03，周环比下跌3.96%。
• 自繁自养头均盈利：2,382.82元/头，周环比下跌4.54%。

2. 禽类产业链

• 肉鸡出栏成本价：3.63元/斤，周环比下跌1.09%。
• 肉毛鸡价格：3.13元/斤，周环比下跌0.63%。
• 白条鸡价格：12.6元/公斤，周环比上涨3.85%。
• 肉鸡养殖利润：0.82元/公斤，周环比下跌7.87%。
• 鸡蛋价格：批发价8.42元/公斤，期货合约收盘价3366元/500千克。

3. 大豆产业链

• 豆粕价格：3174.57元/吨，周环比上涨3.56%。
• 豆油价格：7793.68元/吨，周环比上涨8.34%。
• 大豆价格：进口大豆港口分销价2300元/吨，周环比上涨0.44%。

4. 玉米产业链

• 玉米淀粉价格：山东潍坊2760元/吨，吉林长春2650元/吨，周环比持平。
• 饲料原料价格：赖氨酸、苏氨酸、蛋氨酸价格均保持稳定。

5. 小麦产业链

• 小麦收购价：郑州2420元/吨，周环比持平。
• 面粉批发价：3.30元/公斤，周环比持平。

6. 白糖产业链

• 白糖现货价格：柳州5620元/吨，周环比上涨1.81%。
• 白糖期货价格：5345元/吨，周环比上涨3.30%。

7. 棉花产业链

• 棉花价格：12791.54元/吨，周环比上涨1.33%。
• 棉籽价格：2468元/吨，周环比下跌0.08%。
• 棉油价格：6420元/吨，周环比持平。
• 棉粕价格：2904.67元/吨，周环比下跌0.30%。

8. 水产产业链

• 水产价格基本稳定：草鱼、鲫鱼、鲈鱼、罗非鱼价格均持平。
• 鲤鱼价格：12.45元/公斤，周环比上涨0.97%。
• 鲢鱼价格：10.88元/公斤，周环比上涨1.12%。

9. 食用菌产业链

• 金针菇价格：6.80元/公斤，周环比持平。
• 香菇价格：10.00元/公斤，周环比持平。

行业评级

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

风险提示

• 生猪补栏不达预期的风险。
• 猪价、禽价大幅波动的风险。
• 自然灾害的风险。
• 政策执行不及预期的风险。

分析师声明

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