20241031-东兴证券-金山办公-688111.SH-2024年三季报点评_业绩符合预期_把握AI及信创下沉趋势_6页_824kb

金山办公（688111SH）的2024年三季报显示，公司业绩稳健增长，符合预期。前三季度营业收入同比增长，净利润和扣除非经常性损益净利也实现正增长，单三季度数据延续良好势头。

从业务结构看，订阅业务稳健增长，国内个人和机构订阅服务收入提升；授权业务企稳回暖，受益于信创下沉趋势。C端月活用户增长显著，BG端客户拓展和产品功能优化推动整体业务拓展。

财务方面，毛利率维持高位，费用控制有效，销售费用下降，研发和管理费用调整后基本持平。预计未来几年收入和利润将持续增长，对应估值倍数分别为10-60倍，维持强烈推荐评级。

主要风险包括产品拓展不及预期、端付费率不足和信创市场份额不确定性。公司是国内领先的办公软件服务商，专注于WPS Office等产品和服务，依托技术创新和市场机遇，长期发展前景看好。