20240822-东兴证券-金山办公-688111.SH-2024半年报点评_业绩符合预期_AI产品拓展顺利_7页_837kb

金山办公2024半年度报告分析: 整体表现稳健增长

金山办公在2024年上半年报告中，Showing业绩符合市场预期。营收增长% 至亿元，净利润增长% 至亿元，扣非净利润也同比增长%。订阅业务是核心驱动因素，个人办公服务订阅和机构订阅业务分别增长%，提供稳定增长动力；机构授权收入小幅下滑%，广告业务收缩；高合同负债（亿元）预示未来收入潜力。

在用户端，付费率提升，付费用户达万，月度活跃设备亿台；企业端拓展至超800家政企客户，新增中信银行等，并实现信创国产化迁移。财务上，毛利率保持%稳定，费用控制良好，研发费用上升支撑产品创新。

AI拓展顺利，发布AI新质生产力平台，集智能模块于一体，与华为鸿蒙合作强化生态适应性。盈利预测显示2024-2026年净利润将升至1561、2145、2781亿元，PE倍数下降，维持强烈推荐评级。风险包括业务或AI拓展不及预期。

总体看，公司BC端订阅业务繁荣，AI布局深化，长期发展潜力稳固。