20230716-东方证券-拓普集团-601689.SH-盈利实现较高增长_发展Tier0.5级合作模式_拓展机器人等新产品_5页_385kb

业绩持续高速增长
公司2023年半年度业绩预增，营业收入预计8950-9350亿元，同比增长317%-376%；归母净利润预计1050-1120亿元，同比增长483%-582%；扣非归母净利润预计984-1054亿元，同比增长437%-539%。其中二季度营收和净利润环比增长均显著，核心产品竞争力提升及汇兑收益是主要驱动力。

Tier05合作模式扩展
公司Tier05级合作模式持续深化，与多家国内外新能源车企合作，单车配套价值达1万至2万元。新产品如空气悬架、线控转向系统和机器人执行器等获得定点，预计2023年逐步量产。

产能布局加速推进
公司计划通过IPO募集资金建设宁波、重庆、寿县等地工厂及智能驾驶研发中心，新增年产能力约610万套零部件，以满足国内外客户需求。同时加快墨西哥和波兰工厂建设，应对贸易风险，拓展国际市场。

上调盈利预测
机构预测公司2023-2025年EPS分别达219、298、393元，较此前预测提升。维持“买入”评级，目标价876元，参考可比公司估值水平予23年40倍PE。

风险提示
乘用车销量不及预期、产品配套量下滑、价格大幅下跌等是主要风险。