20240426-华龙证券-中际旭创-300308.SZ-2023年年报及2024年一季报点评报告_高端光模块产品放量业绩高增_后续关注1.6T光模块的量产_4页_259kb

中际旭创（300308）高端光模块业绩强劲，看好16T光模块量产前景

核心业绩亮点

2023年报及2024一季报数据显示公司业绩高速增长，收入与净利润同比大幅增长。2023年公司实现营业收入1071.8亿元，同比增长11倍；净利润达217.4亿元，增长7倍以上。一季度延续强劲势头，营业收入和净利润分别增长166%和304%。公司盈利水平显著提升，得益于高端光模块产品出货占比提升及产品结构优化。

技术与市场布局

公司在光模块领域具备技术优势和全球竞争力。高端光模块产品收入占比超过90%，海外市场占比较高。积极布局16T光模块，并计划在2025年实现量产交付，同时预研下一代光模块技术以保持行业领先。在国内、北美及东南亚多地建有生产基地与研发中心，形成全球化运营格局。

盈利预测与投资评级

公司为全球领先的光模块企业，预计2024-2026年归母净利润将分别达到509.5亿元、693.4亿元、916.0亿元，当前股价对应PE分别为265倍、195倍、147倍。华龙证券首次给予“买入”评级。

风险提示

可能面临的风险包括光模块需求不及预期、产品价格下滑、行业竞争加剧、汇率波动以及宏观经济不利变化。