20220409-东吴证券-2022年3月经济数据前瞻月报_内外需走弱_基建投资亮眼_13页_1mb

报告摘要

固收月报20220409总结

核心内容概述

本报告主要分析2022年3月的宏观经济数据预测，涵盖总量指标、物价指标和货币指标，同时提示相关风险因素。报告指出，尽管疫情对经济活动造成一定冲击，但部分领域如基建投资仍表现出较强的韧性，而房地产和消费则面临较大压力。

主要观点与数据预测

1. 总量指标预测

固定资产投资累计同比增速：预计收于 8.5%，较2月的12.2%明显回落。
- 房地产投资：30个大中城市商品房成交面积同比降幅扩大至 47.33%，土地成交溢价率低迷，预计房地产投资累计同比增速收于 3%。
- 制造业投资：BCI指数环比回落至 51.3，预计制造业投资累计同比增速为 14.9%。
- 基建投资：建筑业PMI回升至 58.1%，土木工程建筑业商务活动指数大幅上升至 64.7%，叠加新增专项债发行规模同比多增14倍，预计基建投资累计同比增速为 8.3%。
消费：受疫情影响，非制造业PMI回落至 48.4%，乘用车零售销量同比由升转降，预计社会消费品零售总额（社零）同比涨幅收于 1.9%。
工业增加值：PMI新订单指数和生产指数均有所回落，预计工业增加值当月同比涨幅收窄至 6%。
进出口：
- 进口：预计同比增长 11.4%，受国际大宗商品价格高位支撑。
- 出口：预计同比增长 6.1%，尽管新出口订单PMI回落，但欧美日制造业PMI维持景气，叠加基数效应。
货币指标：
- 新增人民币贷款：预计约 3.2万亿元，一季度末银行信贷冲量意愿较强。
- 社会融资规模：预计约 4.1万亿元，政府净融资规模增加，但企业债券发行减少。
- M1同比增速：预计回落至 4.4%，受商品房销售下降及疫情影响。
- M2同比增速：预计小幅回升至 9.3%，受益于政府债券发行及财政支出加速。