20220716-西部证券-2022年6月固定资产投资数据点评_基建投资表现亮眼_地产开发意愿低迷_7页_447kb

2022年6月固定资产投资数据总结

核心结论

2022年1-6月，全国固定资产投资（不含农户）达271,430亿元，同比增长 6.1%，较前值 6.2% 下降 0.1个百分点。整体来看，固定资产投资呈现结构性分化，其中基建投资表现亮眼，而房地产投资则持续低迷，制造业和高技术产业则出现显著回升。

一、基建：专项资金加速发行，基建增速持续上行

• 6月基建投资当月同比增速：12.0%，较前值7.9%大幅上行 4.1个百分点。
• 新口径基建（不含电力）投资增速：8.2%，较前值7.2%上行 1.0个百分点。
• 主要推动力：新增专项债资金的加速发行，国务院要求在6月底前基本发行完毕，8月底前基本使用完毕，截至6月末，年内新增专项债发行规模已达 3.4万亿元，其中6月发行近 1.4万亿元。
• 未来展望：若资金按计划投入，预计三季度基建投资增速仍将保持平稳上行。

二、地产：地产开发意愿低迷，投资增速降幅再走扩

• 6月房地产投资当月同比增速：-9.7%，较前值-7.7%降幅扩大 2.0个百分点。
• 分项表现：
  • 拿地端：土地购置面积同比增速为-52.8%，较前值-9.7%走阔。
  • 施工端：新开工面积、施工面积、竣工面积同比增速分别为-45.1%、-48.1%、-40.7%，降幅较上月分别扩大 3.3、8.4、9.4个百分点。
  • 销售端：商品房销售面积与销售额两年平均增速分别为-18.3%、-20.8%，较前值分别回升 13.5、16.9个百分点。
• 原因分析：尽管销售回款有所改善，但房企主动开发意愿仍低迷，导致拿地与施工端增速持续走低。

三、制造业：海外产需缺口显现，制造业投资大幅回升

• 6月制造业投资当月同比增速：9.9%，较前值7.1%上行 2.8个百分点。
• 主要驱动因素：海外多国生产修复减速，产需缺口显现，支撑国内出口，进而带动制造业投资意愿增加。
• 分行业表现：
  • 高技术制造业：电子及通信设备制造业、医疗仪器设备及仪器仪表制造业投资分别增长 28.8%、28.0%。
  • 其他制造业：食品制造业、有色金属冶炼及压延加工业、农副食品加工业、金属制品业等行业增速明显回落，降幅分别为 4.0、3.5、2.7、2.4个百分点。
• 总体趋势：制造业投资在外部需求支撑下显著回升。

四、高技术产业：疫情逐步恢复，服务业投资增速回升

• 6月高技术产业投资累计同比增速：20.2%，较前值20.5%小幅下滑 0.3个百分点。
• 分项表现：
  • 高技术制造业：累计同比增速为 23.8%，较前值 24.9% 下降 1.1个百分点。
  • 高技术服务业：累计同比增速为 12.6%，较前值 10.8% 上升 1.8个百分点。
• 细分领域：
  • 科技成果转化服务业：增长 13.6%。
  • 研发设计服务业：增长 12.4%。
  • 社会领域投资：增长 14.9%，其中卫生、教育投资分别增长 34.5%、10.0%。
• 总体趋势：高技术产业投资保持高位增长，尤其是与疫情相关的卫生与教育领域。

综合分析

主要拉动行业

• 公共基础设施建设：受益于新增专项债资金支持，电热燃水供应业与水利、环境和公共设施管理业恢复明显。
• 卫生与社会工作行业：因全国多地核酸常态化建设，投资增速持续提升。

预期走势

• 固定资产投资数据或将继续呈现 边际改善，特别是基建和高技术产业。
• 房地产投资预计在下半年 低位企稳，但整体仍面临较大压力。

风险提示

• 国内疫情发展超预期：可能对经济复苏造成不利影响。
• 货币政策调整超预期：可能对投资环境产生冲击。