20221027-国联证券-中科星图-688568.SH-三季报业绩符合预期_开辟大众市场新蓝海_3页_341kb

中科星图（688568）总结

核心内容

中科星图（股票代码：688568）是一家专注于数字地球技术的计算机软件企业。公司近期发布2022年第三季度报告，业绩表现稳健，同时通过加大研发投入和推出新产品，进一步拓展市场。分析师对公司的未来增长持积极态度，维持“增持”评级，并给出了目标价。

主要观点

• 业绩表现：2022年第三季度营业收入为3.78亿元，同比增长49.60%；归母净利润为4858万元，同比增长28.20%。2022年前三季度营业收入为8.27亿元，同比增长41.80%；归母净利润为7123万元，同比增长30.33%。公司基本每股收益为0.31元，同比增长24.74%；毛利率为49.89%，同比提升2.37个百分点。
• 研发投入：公司持续加大研发投入，2022年前三季度研发投入达2.24亿元，同比增长147.58%；研发投入占营收比例为27.08%，同比增加11.57个百分点。
• 产品与市场拓展：公司于2022年8月发布了星图地球系列新品，包括星图地球、星图地球数据云、星图地球工作室和星图地球开发者平台，形成完整的数字地球服务运营能力。2022年7月完成定增发行，募资净额15.33亿元，用于GEOVISOnline在线数字地球建设项目，有助于公司业务模式转型升级和开拓大众市场。
• 盈利预测：预计公司2022-2024年营业收入分别为15.03亿元、21.08亿元和28.78亿元，对应增速分别为44.56%、40.23%和36.52%。归母净利润分别为3.05亿元、3.97亿元和5.11亿元，对应增速分别为38.38%、30.23%和28.67%。EPS分别为1.24元、1.62元和2.08元，3年CAGR为32.36%。对应PE分别为53.26倍、40.90倍和31.78倍，给予2023年估值48倍，目标价77.70元。
• 财务数据与估值：公司2022年10月26日收盘价为66.20元，当前流通A股市值为71亿元。公司资产负债率较低，2022年前三季度为19.64%。市盈率和市净率均呈下降趋势，EV/EBITDA也在持续优化。
• 风险提示：公司面临系统性风险、行业政策变化风险、下游需求不及预期和民用市场开拓不及预期等潜在风险。

关键信息

财务数据

财务比率

投资建议

• 投资评级：增持（维持评级）
• 目标价：77.70元
• 当前价格：66.20元
• PE估值：2023年估值48倍

风险提示

• 系统性风险
• 行业政策变化风险
• 下游需求不及预期
• 民用市场开拓不及预期

结论

中科星图在2022年第三季度表现出色，业绩符合预期，研发投入显著增长，产品矩阵进一步丰富，市场拓展积极。分析师对其未来三年的业绩增长持乐观态度，认为其具备良好的增长潜力和估值空间。然而，公司仍需关注政策变化、市场需求波动及民用市场拓展等潜在风险。