20171130-东北证券-公用事业行业_长协煤价有望下行_平滑煤炭价格波动_12页_1mb

公用事业行业动态总结

核心内容

本报告发布于2017年11月30日，主要围绕电力辅助服务市场化、煤炭价格走势及行业数据进行分析，同时涵盖一周行情回顾、政策动态、子行业动态、重点公司公告及下周大事提醒等内容。报告指出，电力辅助服务补偿机制的完善将有助于新能源机组和燃气发电的发展，煤电双方在2018年中长期合同签订上存在博弈，但长协煤价有望小幅下行，平滑价格波动。

主要观点

• 电力辅助服务市场化：国家能源局推进电力辅助服务补偿（市场）机制，有助于提升新能源机组利用小时数，同时促进燃气发电的发展。
• 煤炭价格趋势：2018年动力煤长协价有望维持在合理水平，全年电煤价格指数预计为480—490元/吨（5000大卡），煤电双方谈判将推动长协煤价小幅下行。
• 行业数据：11月22日环渤海动力煤价格为576元/吨，同比下降4.16%；秦皇岛港煤炭库存同比增长9.74%；六大电企合计煤炭库存约1245.58万吨，同比微增0.39%。
• 子行业动态：
  • 火电行业：神华集团与国电集团完成合并重组，成立国家能源投资集团。
  • 水电行业：葛洲坝等联营体中标383亿大单，建设蒙贝拉项目。
  • 风电行业：九洲电气签署200MW风电场BT总承包合同。
  • 核电行业：华龙一号技术在巴基斯坦签署商务合同。
  • 光伏行业：太平保险集团80亿港元入股协鑫新能源。
  • 燃气行业：曹妃甸LNG码头为京津冀地区提供100亿立方米天然气。

关键信息

• 重点公司：浙能电力、华能国际、百川能源被推荐关注。
• 投资建议：报告建议关注浙能电力（区域电力龙头）、华能国际（火电龙头，业绩改善预期）、百川能源（京津冀煤改气标的）。
• 风险提示：煤电去产能进度不及预期、电力供需形势恶化。

行业数据跟踪

一周行情回顾

• 上证综指下跌0.86%，沪深300下跌0.40%。
• CS电力与公用事业板块下跌0.79%，在各行业中排名第11位。
• 各子板块表现：
  • 燃气：下跌0.10%
  • 火电：下跌2.21%
  • 电网：下跌3.09%
  • 水电：下跌1.78%

一周重要新闻回顾

政策动态

• 国家能源局推进电力辅助服务补偿（市场）机制，以促进新能源和燃气发电发展。
• 国家发改委推动煤电联营项目，优先纳入能源规划并释放产能。

子行业动态

• 火电：神华集团与国电集团合并重组，成立国家能源投资集团。
• 水电：葛洲坝等联营体中标383亿大单，建设蒙贝拉项目。
• 风电：九洲电气签署200MW风电场BT总承包合同。
• 核电：华龙一号技术在巴基斯坦签署商务合同。
• 光伏：太平保险集团80亿港元入股协鑫新能源。
• 燃气：曹妃甸LNG码头为京津冀地区提供100亿立方米天然气。

重点公司公告

• 红阳能源：沈煤集团股份冻结，占公司总股本的32.59%。
• 建投能源：承德热电项目1号机组投产。
• 上海电力：重大资产购买交割进展，但存在电价变动影响交易的风险。
• 粤电力A：大丫口水电站3号机组投产。
• 华能国际：完成2017年度第九期超短期融资券发行。
• 甘肃电投：持股5%以上股东计划减持不超过3%的股份。

下周大事提醒

• 20171128：文山电力召开股东大会。
• 20171129：岷江水电召开股东大会。
• 20171130：梅雁吉祥召开股东大会。

分析师简介

• 龚斯闻：电子信息工程学士，金融学硕士，4年券商行业研究经验。
• 高兴：华中科技大学工学学士，清华大学热能工程系硕士，3年电力设备行业工作经验。

重要声明

• 本报告仅供本公司客户使用，不构成对任何人的买卖建议。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告可能涉及本公司或其关联机构持有的证券头寸及交易。
• 报告版权归本公司所有，未经许可不得使用或引用。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（股价涨幅超越市场基准15%以上）、增持（股价涨幅超越市场基准5%至15%之间）、中性（股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间）、减持（股价涨幅落后市场基准5%至15%之间）、卖出（股价涨幅落后市场基准15%以上）。
• 行业投资评级：优于大势（行业指数收益超越市场平均收益）、同步大势（行业指数收益与市场平均收益持平）、落后大势（行业指数收益落后于市场平均收益）。

东北证券股份有限公司

• 网址：http://www.nesc.cn
• 电话：400-600-0686
• 地址及邮编：
  • 中国吉林省长春市生态大街6666号，130119
  • 中国北京市西城区锦什坊街28号恒奥中心D座，100033
  • 中国上海市浦东新区杨高南路729号，200127
  • 中国深圳市南山区大冲商务中心1栋2号楼24D，518000

机构销售联系方式

• 华东地区：袁颖、王一、王博、李寅、杨涛、刘睿、阮敏、李喆莹、李流奇、齐健
• 华北地区：李航、殷璐璐、温中朝、夏一然、曾彦戈、金婷
• 华南地区：邱晓星、刘璇、王之明、林钰乔、周逸群