20250202-东吴证券-国内机器人行业梳理_量产元年_百家争鸣_64页_4mb

机器人行业加速发展：人形机器人成为新风口，2025年量产在即

人形机器人行业在政策、资金和技术推动下进入快速增长期。国内产业加速，政策密集出台，多项产业联盟和基金成立，融资活跃，带动全产业链形成“资金—技术—产品”闭环。预计2030年新增需求178万台，2035年达994万台，市场空间广阔。

在国内厂商中，初创企业如智元、宇树、优必选等正快速推进产品开发和量产。截至2025年，头部企业预计销量超千台。宇树科技以降低成本和硬件优势领先；优必选和乐聚注重应用场景拓展。银河通用、众擎和千寻智能在软件和算法创新上表现突出。

互联网和车企也积极布局。互联网企业通过投资和大模型研发介入，推动“大脑”创新；华为凭借大模型和生态优势，助力人形机器人应用；小鹏、广汽等车企利用现有技术和场景优势，加速商业化测试。

投资建议聚焦关键零部件和产业链。推荐特斯拉链相关企业，如三花智控、拓普集团；华为链如雷赛智能、赛力斯；英伟达链如伟创电气，及宇树科技链相关企业。风险包括推广不及预期、量产延期等。

总体来看，人形机器人行业类比2014年电动车，开启十年大周期，商业化即将爆发。

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