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文档内容总结

核心内容概述

本文档汇总了多家国内知名券商对A股市场、国内经济、世界经济及重点行业的研究分析，并精选了两家获得买入评级的公司研究报告。内容涵盖市场走势研判、行业分析、公司基本面评估以及投资建议，旨在为投资者提供全面的市场信息和投资参考。

主要观点与关键信息

一、投资策略

• A股市场大势研判：

  • 当前市场呈现观望情绪，存量资金主导，权重板块与小市值品种呈现跷跷板效应。
  • 市场缺乏可持续的投资主线，短炒情绪明显。
  • 技术面显示股指仍处于箱型震荡，短期内难以摆脱弱势格局。
  • 建议投资者等待新股发行等政策进一步明朗，把握市场机会。

• 国内经济分析：

  • 4月PPI同比为-2%，降幅收窄，显示经济仍处低迷状态。
  • CPI同比为1.8%，食品价格回落是主要原因，预计全年CPI涨幅为2.4%。
  • 国家出台多项稳增长政策，如铁路、棚户区改造、小微企业减税等，建议关注4G、新能源、环保等政策受益领域。
  • 猪价短期上涨，但不改猪周期反转趋势，养殖板块仍具配置价值。

• 世界经济分析：

  • 欧央行维持基准利率不变，但暗示6月可能推出量化宽松（QE）。
  • 欧元升值和流动性疲软可能拖累中长期价格水平，但系统性降息可能性较低。
  • 欧央行更倾向于购买民间资产以提振私营部门信贷，而非主权债券。

热点行业分析

一、农林牧渔（中信证券）

• 猪价走势：

  • 五一假期后猪价急速上涨，但多数企业认为这是短期价格冲击。
  • 预计2014年下半年猪价将逐步上涨，明年有望达到20元/公斤。
  • 产能出清仍在持续，养殖户仍需警惕价格回调。

• 投资建议：

  • 推荐“四大白”：牧原股份、雏鹰农牧、圣农发展、新希望。
  • 推荐“五小黑”：正邦科技、益生股份、天邦股份、*ST民和、唐人神。
  • 饲料板块可关注大北农等。

• 风险提示：

  • 猪价回升低于预期、大规模疫情暴发。

二、传媒行业（申银万国）

• 市场表现：

  • 传媒行业年初以来涨幅显著，跑赢沪深300。
  • 新媒体行业增速保持稳定，传统媒体增速下滑。

• 估值分析：

  • 新媒体行业估值中枢为14/15年42/33倍PE，传统媒体为31/29倍PE。
  • 估值体系处于相对合理区间，短期大幅调整概率较低。

• 投资建议：

  • 维持行业“看好”评级，重点推荐蓝色光标、省广股份、华谊嘉信等。
  • 关注转型创新类公司，如金螳螂的家装电商发展，以及中国海诚、苏交科等切入环保业务的潜力。

研报精选

一、通化东宝（600867）——买入评级

• 行业类别：医药

• 核心竞争力：

  • 胰岛素产业化技术壁垒高，国内唯一实现吨级发酵的胰岛素生产企业。
  • 销售团队覆盖3000多家县级医院，具备较强的县级市场渗透能力。
  • 产品品质达到国际水平，已进入基药目录。

• 激励方案：

  • 2014～2016年净利润增长目标分别为40%、31%、28%。
  • 扣除激励费用后，经营性净利润增长分别为44%、31%、25%。

• 投资逻辑：

  • 公司具备二代和三代胰岛素等高增长产品，未来增长确定性高。
  • 当前PE为42倍，估值合理，维持“买入”评级。

• 风险提示：

  • 基药招标进度较慢，可能影响业绩表现。

二、三力士（002224）——买入评级

• 行业类别：化工

• 重大事项：

  • 公司拟对环能科技增资5000万元，持股比例达60.03%，控股其输送带业务。
  • 输送带市场空间约300亿元，是橡胶制品领域的重要细分市场。

• 产品布局：

  • 产品线覆盖高端农机V带、汽车V带、工业V带、定制传输带等。
  • 逐步实现从中低端向高端转型，提升市场影响力。

• 投资逻辑：

  • 公司是行业内唯一的国家级高新技术企业，具备成长型转型潜力。
  • 未来有望通过控制上游资源和下游渠道，摆脱对橡胶价格的依赖。

• 盈利预测：

  • 2014～2016年摊薄后EPS预测分别为0.63/0.81/1.03元。
  • 当前PE为17/15/11倍，建议关注项目整合进展，维持“买入”评级。

• 风险提示：

  • 新项目整合不达预期、宏观经济下行压力。

其他信息

• 联系人：郝俊杰，执业证书编号：S1330512070002，联系方式：电话028-86199307，邮箱haojj@hxzb.cn。
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