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银河视点总结

核心内容概述

2018年1月26日的银河视点报告涵盖了国际市场、国内市场、期货与货币市场、重点行业分析及投资建议等内容。报告指出，当前市场呈现结构性行情，关注国家发展战略、供给侧改革、国企并购重组及PPP等主题。同时，分析师对有色金属、煤炭、军工等板块提出了具体的投资建议。

主要观点与关键信息

国际市场表现

• 道琼斯指数：26392.79，上涨0.54%
• 纳斯达克指数：7411.16，下跌0.05%
• 富时100指数：7615.84，下跌0.36%
• 恒生指数：32654.45，下跌0.92%
• 国企指数：13388.16，下跌1.71%
• 日经指数：23669.49，下跌1.13%

美元指数从三年低位反弹，推动金价与油价下跌，人民币兑美元汇率创2015年新高。

国内市场表现

• 上证综指：3548.31，下跌0.31%
• 深证成指：11552.56，下跌0.47%
• 沪深300：4365.08，下跌0.57%
• 上证国债：161.19，上涨0.01%
• 上证基金：6462.65，下跌0.35%
• 深圳基金：8249.84，上涨0.10%

市场整体震荡，煤炭、国防军工、有色金属等板块涨幅居前。

期货与货币市场

• NYMEX原油：65.23美元/桶，下跌0.58%
• COMEX黄金：1352.20美元/盎司，下跌0.30%
• LME铜：7114.00美元/吨，下跌0.43%
• LME铝：2232.50美元/吨，下跌0.65%
• BDI指数：1200.00，下跌3.72%
• 美元/人民币：633.50，下跌0.82%

美元走强对大宗商品价格形成压制，人民币汇率保持强势。

行业分析与投资建议

有色金属

• 板块表现：周四涨幅1.17%，位列涨幅榜第三
• 主要观点：全球经济复苏、通胀预期抬头、美元走弱为有色金属板块提供上涨动力，铜、黄金、锡板块更具潜力
• 推荐股票：紫金矿业、江西铜业、山东黄金、锡业股份
• 风险提示：有色金属价格大幅下跌、下游需求不及预期

煤炭

• 板块表现：周四涨幅1.53%，位列涨幅榜第一
• 主要观点：受供需关系支撑，煤价维持高位，利好上市公司业绩；预计2018年煤价前高后低，震荡在550-650元/吨区间
• 投资主线：一线龙头股（如中国神华、陕西煤业、兖州煤业）、细分煤种龙头股（如潞安环能、阳泉煤业）、央企及地方国企改革相关个股（如中煤能源、大同煤业、山煤国际）
• 风险提示：煤价大幅下跌、上市公司业绩不达预期、国企改革不达预期

军工

• 板块表现：周四涨幅1.27%，位列涨幅榜第二
• 主要观点：军工板块估值风险释放较充分，“改革+成长”将推动行业基本面改善，有望迎来超额收益
• 推荐股票：中航沈飞、中国动力、中航光电、楚江新材、海兰信等
• 风险提示：改革进程不达预期、军工订单落地不达预期

月度与中期投资组合

• 1月组合：金风科技、东杰智能、贵州茅台、水井坊、上汽集团、宇通客车、九州通、合力泰、北新建材、四维图新
• 中期组合：正业科技、贵州茅台、健友股份、中国平安、保利地产、宇通客车、中国动力、天齐锂业、四维图新
• 长期组合：正业科技、长春高新、北新建材、建投能源、贵州茅台、中国平安、航天电器、杰瑞股份、四维图新、宇通客车

当日政策与经济要闻

• 开放政策：刘鹤表示中国将在金融和制造业领域进一步扩大开放
• PPP政策：多地明确2018年PPP“施工图”
• 能源政策：能源局计划减少弃水弃风弃光电量
• 扶贫政策：六部门印发《生态扶贫工作方案》
• 国企改革：六大领域国企混改进入“施工潮”
• 金融监管：保监会发布保险业重大风险防控方案，强调对中小险企的监管
• 其他政策：财政部加大农机购置补贴资金投入，商务部加强对外投资监管

行业动态

• 房地产：部分城市出台调控政策遏制投机炒房
• 科技：腾讯云发布数据安全白皮书，百度金融寻求融资
• 汽车行业：特斯拉自动驾驶事故频发，百度、宝能布局造车
• 能源：国际油价创三年新高，天然气重卡产量暴涨
• 消费：共享单车行业频传融资消息，消费金融机构呼吁统一监管
• 通信与互联网：暴风新影推出AR+区块链游戏，谷歌发布I/O大会信息
• 交通物流：滴滴顺风车助力春运，中国造船业订单连续四年下降
• 其他：中国重汽获技术奖项，养老地产行业面临挑战，工程机械行业迎来涨价潮

风险提示与评级标准

• 有色金属：价格大幅下跌、下游需求不及预期
• 煤炭：煤价大幅下跌、上市公司业绩不达预期、国企改革不达预期
• 军工：改革进程不达预期、军工订单落地不达预期
• 行业评级：推荐（行业指数超越交易所指数20%以上）、谨慎推荐（行业指数超越交易所指数）、中性（与交易所指数相当）、回避（低于交易所指数10%以上）
• 公司评级：同上，依据未来6-12个月公司股价表现与分析师所覆盖股票平均回报进行评估

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