20180126-浙商证券-浙商晨报_13页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告由浙商证券研究所发布，内容涵盖军工、机械、环保、中小盘及电新等多个行业2018年的投资策略与市场分析，同时汇总了精选新闻与公告信息，为投资者提供多维度的投资参考。

---

主要观点与关键信息

1. 国防军工行业2018年投资策略

回顾与展望

• 军工板块过去两年持续调整，中证军工指数跑输沪深300指数47%。
• 行业基本面改善，估值回归历史中位以下，机构持仓比例处于历史低位。
• “板块两年轮动”规律下，军工板块具备上涨基础。

驱动因素

• 短期：2018年全球军费开支进入扩张期，我国国防预算增速向上拐点，装备采购有望进入加速期。
• 长期：我国国防开支提升空间巨大，主战装备如军机、舰船、坦克装甲车和雷达等发展迅速，带动制造业升级及“军转民”市场潜力。

投资策略

• 推荐两大主线：
  • 陆军装备：内蒙一机、中直股份
  • 空军和信息化装备：中航沈飞、中航飞机、四创电子、国睿科技

风险提示

• 国防开支增速低于预期
• 装备采购进度慢于预期
• 军工体制改革推进不及预期

---

2. 机械行业：油价上涨带来的投资机会

原油价格走势

• 2017年下半年以来，油价持续上涨，从6月底的43美元/桶升至1月的66美元/桶，创三年新高。
• 预计2018年美油有望突破70美元，中枢在65~70美元/桶。

投资建议

• 化工设备企业：杭氧股份、陕鼓动力、日机密封、中泰股份
• 油服设备企业：杰瑞股份、海油工程、通源石油

美国页岩油分析

• 页岩油存在高衰减率，长期高投入维持产量。
• 页岩油生产商依赖融资，财务压力较大。
• 钻机数量停滞，产量存在不确定性，可能对油价形成支撑。

---

3. 环保行业：国祯环保业绩预增点评

业绩表现

• 公司2017年归母净利润预计同比增长35%~65%，中位数增长50%，符合预期。
• 2017年归母净利润1.75~2.14亿元，同比增长显著。

行业背景

• “十三五”期间水处理行业市场规模有望达万亿，政策利好推动行业发展。
• 公司具备安徽省区位优势和技术经验，有望率先受益。

公司战略

• 内外兼修，拓展工业和小城镇水处理市场。
• 在手订单大幅增长，未来业绩增长有保障。

盈利预测与估值

• 2017~2019年归母净利润分别为1.96、2.87和4.33亿元，对应P/E分别为34、23、16倍。
• 继续给予“买入”评级。

风险提示

• 项目推进不达预期
• 订单获取或不及预期
• 政策变化风险

---

4. 中小盘行业精选点评

顺网科技（300113）

• 受益于Steam优质端游带动网吧业态回暖，广告业务持续受益。
• 股价接近员工持股价，安全边际充足。
• 现金储备丰富，为业务发展提供流动性保障。
• 继续推荐。

豫金刚石（300064）

• 工业金刚石产品量价齐升，盈利提升。
• 下游渠道拓展，募投项目推进，有望打造“施华洛世奇”式人造宝石品牌。
• 员工持股计划有助于提升公司治理与激励机制。
• 股价创2016年以来新高，继续看好。

天成自控（603085）

• 2017年业绩预增85%~105%，作为A股唯一座椅标的，成长确定性高。
• 与众泰合作显著，T700车型销量火爆。
• 配套上汽业务超预期，未来有望签约荣威RX5。
• 飞机座椅业务有望注入，增强公司竞争力。
• 强烈推荐。

---

5. 电新行业：隆基股份2017业绩点评

业绩表现

• 2017年扣非净利润32~35亿元，同比增长113%~133%，超市场预期。
• 单晶硅片产能达产15GW，组件产能6.5GW，完成年度目标。

大股东动向

• 陕西煤业举牌隆基股份，持股比例达5%，并计划在未来1年内增持1%~4.99%。

未来规划

• 三年内单晶硅片产能分别达到28GW、36GW、45GW。
• 提出非硅成本不高于1元/片，硅片品质支撑主流PERC电池片量产效率22.5%以上，光衰1%以内。
• 管理层规划明确，推动平价上网时代加速到来。
• 持续推荐。

---

精选新闻与公告一览

• 神雾节能：与营口中宁签订高碳铬铁项目合同，金额8.45亿元。
• 和顺电气：中标风电项目，金额2.93亿元。
• 中原环保：预中标建筑垃圾清运项目，特许经营期限30年。
• 福能股份：坪洋风电场项目投产，年均上网电量0.66亿千瓦时。
• 特锐德：拟增资中铁金租，提升金融租赁业务竞争力。
• 泰胜风能：获省级专项资金1000万元。
• 恒顺众昇：完成部分限制性股票回购注销。
• 科陆电子：股权激励计划解锁股份。
• 科力远：董事会秘书辞职，由投资总监兼任。

---

投资评级说明

• 证券评级：以6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。

  • 买入：+20%以上
  • 增持：+10%~+20%
  • 中性：-10%~+10%
  • 减持：-10%以下

• 行业评级：以6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。

  • 看好：+10%以上
  • 中性：-10%~+10%
  • 看淡：-10%以下

---

风险提示

• 不同机构采用不同评级体系，投资者应结合自身情况判断。
• 投资决策需独立评估信息与意见，不依赖单一评级。

---

法律声明

• 本报告由浙商证券研究所制作，信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。
• 未经授权不得复制、发布或传播本报告内容。