20231210-中财期货-烧碱投资策略周报_市场交易氛围低迷_烧碱价格持续走低_8页_1mb

报告内容总结

一、PTA观点总结

策略建议

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 操作建议：逢高布局空单

逻辑驱动因素

1. 美国10月CPI超预期回落，美联储加息放缓预期增强；国内防疫政策调整利多风险资产。
2. 国际油价短期上涨，但全球经济衰退和消费转弱导致油价震荡为主。
3. PTA开工率维持低位，但四季度新产能投放压力较大，需求旺季结束，上行压力显著。

风险提示

1. 国际油价回调
2. 库存进一步累库

二、烧碱观点总结

策略建议

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡偏弱
• 运行区间：SH2405合约在2550至2700元/吨

逻辑驱动因素

1. 烧碱产量、氯碱企业开工率下降，库存有所减少。
2. 终端需求进入淡季，电解铝库存增加导致对氧化铝需求减弱。

风险提示

1. 下游企业接货不积极
2. 化纤市场不景气
3. 铝下游需求持续疲软

三、动力煤与氧化铝分析

动力煤

• 供需双弱，供给端安检导致产量小幅减少，需求端未大规模释放，采购意愿低迷。
• 短期价格偏稳，周内小幅上涨，未形成持续性上涨。

氧化铝

• 产能利用率上升，进口铝土矿运输成本增加，需求端未能完全跟进。
• 氧化铝价格维持稳定偏弱，港口库存小幅下降。

粘胶短纤

• 因需弱化，纺纱企业签单意愿低，预计弱势震荡。

总结

分析师建议投资者关注各产品库存与需求变化，尤其是烧碱库存波动与生产负荷变化对价格的潜在影响，并谨慎把握PTA空单机会。