20220828-广发期货-有色金属周报-锡_锡矿供应收缩_需求恢复缓慢_18页

有色金属周报-锡总结

核心内容

本报告分析了2022年8月28日前一周的锡市场情况，涵盖了行情回顾、供应端、消费端、库存及升贴水等多方面内容。整体来看，锡市场在宏观和供需双重因素影响下呈现宽幅震荡态势。

主要观点

• 宏观因素：美联储主席鲍威尔的鹰派表态导致美元指数走强，市场恐慌情绪上升，对锡价形成压制。
• 供应端：缅甸佤邦锡矿库存下降至1/4，部分低品位锡矿因锡价较弱停产，供应偏紧。国内7月锡矿产量同比减少7.22%，预计8月开工率将回升至60%。
• 消费端：国内焊锡企业7月开工率77.2%，环比上升0.3%，但整体消费疲软，订单无明显改善。预计8月开工率将保持稳定或小幅下降。
• 库存情况：LME锡库存持续累库，而国内库存小幅去库，市场供需格局仍需时间调整。
• 价格走势：沪锡价格周环比下跌0.56%，伦锡价格周环比下跌0.81%。短期内锡价或维持宽幅震荡，运行区间180000-210000元/吨，如遇回调可考虑逢低做多。

关键信息

一、行情回顾

• 沪锡价格：本周沪锡主力收于197380元/吨，周环比下跌1120元/吨，跌幅0.56%。
• 伦锡价格：伦锡3月收于24505美元/吨，周环比下跌200美元/吨，跌幅0.81%。
• 升贴水：伦锡现货对3月升水189美元/吨，周环比下降21美元/吨；国内现货升水1650元/吨，周环比上涨25元/吨。
• 沪伦比值：沪伦比值小幅上升至8.16。

二、精炼锡供应端

• 国内锡矿产量：7月国内锡矿产量4980吨，同比减少56.02%。
• 开工率：7月精锡企业开工率21.12%，环比减少22.79%，同比减少28.66%。
• 加工费：云南地区加工费由7月初的28000元/吨下调至22000元/吨。
• 进口情况：7月国内精炼锡进口量1430吨，环比减少48.13%。预计8月进口窗口小幅打开，进口量将环比小幅增长。

三、精炼锡消费端

• 焊锡开工率：7月焊锡企业开工率77.2%，环比上升0.3%，基本与6月持平。
• 订单情况：受疫情反复及订单转移至东南亚影响，国内焊锡企业订单无明显增加，预计8月开工率将保持当前水平或小幅下降。
• 其他消费：集成电路产量、镀锡板产量及PVC产量均未出现明显增长，整体消费仍偏弱。

四、库存及升贴水

• LME库存：截止8月26日，LME库存4440吨，周环比增加250吨，延续累库趋势。
• 上期所库存：截止8月26日，上期所周报库存2431吨，周环比减少395吨，同比增长104.45%。
• 社会库存：截止8月26日，精锡社会库存3530吨，周环比减少257吨，同比增长59.08%，延续去库趋势。

结论

综上所述，当前锡市场受宏观压制和需求恢复缓慢影响，短期内或维持宽幅震荡格局。供应端因缅甸库存下降及国内部分冶炼厂复工谨慎，整体仍偏紧；消费端疲软，订单增长有限。建议投资者关注宏观政策变化及供需动态，逢低布局，控制风险。