20240108-银河期货-锡周报_供需双弱_锡价维持震荡_22页_1mb

锡市周报分析总结

一、供需状况

1. 供应端：

   • 缅甸佤邦11月抛储2000金属吨，但由于原矿库存问题，约80%选矿厂停产。
   • 缅甸佤邦发布部分矿种可复产通知，但暂无明确复产时间表，曼相锡矿区计划春节前暂不复产。
   • 2024年精锡产量或小幅增长，但受制于缅甸锡矿禁采政策，长期供应偏紧。
   • 国内精炼锡产量12月环比小幅下滑0.74%，1-11月累计同比下滑45.6%。

2. 需求端：

   • 锡焊料开工率86.8%，需求稳定但未显著增长。
   • 下游需求低迷，企业多维持刚需补货，整体成交平淡。
   • 华南地区终端消费疲软，订单量级偏低。

3. 库存变化：

   • LME锡库存7755吨，维持高位；国内社会库存9775吨，阶段性去库后有所回升。

二、主要逻辑与观点

▶ 短期：供需双弱格局，锡价运行于区间震荡，短期维持214万元/吨压力位支撑。
▶ 中长期：动态关注缅甸禁采政策及选矿厂复工情况，供应端隐患可能逐步显现，价格或出现新的支撑。

三、产业数据

1. 进口情况：

   • 11月锡精矿进口278万吨，环比涨幅497%，累计同比增456%。
   • 锡锭进口5.346万吨，环比涨幅332%，累计同比增271%。

2. 消费结构：

   • 新能源车、光伏领域耗锡快速增长，但终端消费仍未有效传导至前端采购。

四、免责声明

本报告仅供参考，不构成任何投资建议，不承诺盈利，不承担任何投资风险。