20250318-开源证券-招商蛇口-001979.SZ-公司信息更新报告_拿地聚焦核心城市_计提减值拖累业绩_4页_885kb

招商蛇口（001979SZ）投资分析总结

根据开源证券最新公司信息更新报告，招商蛇口维持“买入”投资评级。2024年公司总营业收入1,789.48亿元，同比增长22.5%；归母净利润403.9亿元，同比下降36.09%；毛利率14.61%，同比下降12.8个百分点。预计2025-2027年归母净利润分别为597亿元、647亿元和701亿元，对应市盈率（PE）分别为147倍、136倍和125倍。

2024年公司签约销售金额2,193.02亿元，同比下降25.31%，但聚焦核心城市如西安、长沙、合肥等五城排名第一，全口径销售居克而瑞榜单第五。拿地方面，累计获取26宗地块，总投资强度22%，核心10城占比90%，一线城市投资占59%。

资产运营稳健，探索AI技术应用，持有物业全口径收入同比增长12%。风险提示包括市场恢复不及预期、房价调控超预期及多元化业务不及预期。财务指标显示低负债率和良好偿债能力，但仍面临减值计提拖累利润等挑战。