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格林大华期货棉花早报总结（2021年7月26日）

核心内容概述

格林大华期货发布的棉花早报指出，当前棉花市场整体呈现强势格局，但存在一定的回调风险。美棉和郑棉价格均受到供应紧张预期的支撑，但短期市场情绪有所波动，需关注后续政策及市场变化。

主要观点

• 市场趋势：美棉近期强势调整，郑棉夜盘高位盘整，期价创年内新高后进行整固，整体仍保持强势。
• 供应预期：储备棉轮出销售资源全部成交，成交率100%，但平均成交价格略有上涨，折3128价格略有下跌，显示市场对供应的担忧有所缓解，但价格仍受成本支撑。
• 出口数据：USDA出口销售报告显示，美国2020/21年度棉花累计净签约出口量已达到年度预期的108.15%，表明国际市场需求强劲。
• 持仓变化：CFTC持仓报告显示，美棉基金净多持仓增加，显示市场对后市持乐观态度。
• 操作建议：建议投资者在操作上注意多单的高位回调风险，谨慎应对市场波动。

关键信息汇总

利多因素

• CFTC持仓报告：美棉基金净多持仓增至77313手，较前一周增加3720手，显示市场信心增强。
• USDA出口销售：截至7月15日，美国累计净签约出口2020/21年度棉花386.2万吨，达到年度预期的108.15%，表明国际市场需求强劲。
• 国内价格走势：7月23日中国棉花价格指数上涨，3128B级17292元/吨（+195），2129B级17626元/吨（+203），2227B级16280元/吨（+191）。
• 储备棉轮出：7月23日储备棉轮出销售资源9564.05吨，实际成交9564.05吨，成交率100%，平均成交价格17008元/吨（+109元/吨），折3128价格18114元/吨（-43元/吨）。

利空因素

• 美棉回调：美棉主力合约12月期价报89.66美分/磅，下跌0.20美分，显示市场短期存在回调压力。
• 仓单变化：7月23日郑棉注册仓单+有效预报减少175张，显示市场交投情绪有所降温。

风险提示

• 全球经济形势：全球经济复苏的不确定性可能影响棉花需求。
• 美元政策变化：美元走势可能对棉花价格产生影响，尤其对以美元计价的美棉。
• 储备棉轮出情况：未来储备棉轮出的成交情况将直接影响市场供应和价格走势。

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研究员信息

• 研究员：农产品研究小组
• 联系电话：0371-65616145