20180212-中国银河-国内宏观经济周报308期_年前经济偏稳定_13页_1mb

年前经济偏稳定 —— 国内宏观经济周报308期

核心内容概述

本报告分析了2018年2月5日至2月11日期间，中国宏观经济运行情况，涵盖人民币汇率、外汇储备、市场利率、农产品价格、煤炭与钢材市场等多方面内容，指出整体经济在节前表现出一定的稳定性。

主要观点与关键信息

1. 人民币汇率与外汇储备

• 人民币汇率上行：1月份人民币对美元汇率上行3.15%，主要受弱势美元影响。
• 外汇储备增加：1月份以美元计价的外汇储备为31615亿美元，较2017年12月增加215亿美元。
• 外汇流出受限：对外投资审核严格，房地产、土地等投资受限，国企海外投资减速，个人海外购房受阻。
• 外汇变动原因：单月外汇变动约200亿元，主要由美元资产价格波动引起，未出现明显资金超预期流动。
• 未来展望：人民币汇率高位不具可持续性，预计明年中旬可能开始下滑；外汇储备在2018年预计小幅波动。

2. CRA释放流动性与市场利率

• CRA释放流动性：央行通过临时准备金动用安排（CRA）累计释放近2万亿元流动性，其中普惠金融释放4500亿元长期流动性。
• 市场利率上行：SHIBOR隔夜、1周、2周期限利率分别上升9.07BP、12.90BP、4.10BP，至2.6080%、2.9170%、3.9080%。
• 回购利率上行：1天期拆借回购利率上行7.47BP至2.6361%，7天期上行14.23BP至3.3382%。
• 国债收益率下行：10年期固定利率国债到期收益率下行3.17BP至3.8775%，反映避险情绪上升。
• 央行操作：2月5日至2月9日央行未在公开市场投放资金，净回笼2200亿元。

3. 农产品价格上行

• 蔬菜价格：商务部重点监测的30种蔬菜平均批发价格上涨2.2个百分点，主要因春节临近和低温天气导致成本上升。
• 鸡蛋价格：鸡蛋零售价格上涨0.3个百分点。
• 肉类价格：猪价继续下滑，市场呈现供过于求，肉价与猪价反向变化。
• 食品CPI拉动：蔬菜、鸡蛋、水产品、粮食、食用油和肉类价格上行0.49个百分点，拉动CPI上行0.13个百分点。

4. 煤炭与钢材市场

• 煤炭库存下降：6大电厂煤炭库存为851.68万吨，可用天数为13.02天。
• 煤炭运价下行：国内煤炭运价大幅下滑，秦皇岛-广州、秦皇岛-上海煤炭运价分别下降17.77%和24.66%。
• 钢材库存上行：主要钢材库存为1218.99万吨，比上周增加143.71万吨。
• 铁矿石价格：62%品位进口铁矿石含税价格上升2.19%，动力煤收盘价下降1.81%。
• 钢材价格趋势：螺纹钢期货价格小幅上行，预计年后价格震荡。

附表概览

宏观分析师信息

• 童英

  • 联系方式：(8610) 83571303
  • 邮箱：tongying_yj@chinastock.com.cr
  • 执业证书编号：S0130512070001

• 许冬石

  • 联系方式：(8610) 83574134
  • 邮箱：xudongshi@chinastock.com.cn
  • 执业证书编号：S0130515030003

特此鸣谢

• 张宸
  • 联系方式：(8610) 83571342
  • 邮箱：zhangchen_yj@chinastock.com.cn

数据来源

• Wind
• 中国银河证券研究部

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究部

  • 深圳市福田区福华一路中心商务大厦26层
  • 北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦15楼
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn

• 机构请致电：

  • 深广地区：詹璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn
  • 海外机构：李笑裕 010-83571359 lixiaoyu@chinastock.com.cn
  • 北京地区：王婷 010-66568908 wangting@chinastock.com.cn
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn