20160627-招商证券_香港_-早间快讯_16页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要分析了2016年6月英国脱欧对全球金融市场的影响，以及人民币汇率、港股表现、欧洲央行货币政策、山东省供给侧改革、厄尔尼诺与拉尼娜气候影响、以及A股市场动态等多方面内容。

主要观点与关键信息

英国脱欧对市场的影响

• 英国脱欧导致全球市场暴跌，英镑兑美元单日跌幅达11.4%，美元指数上涨，人民币贬值至6.62%以上。
• 脱欧短期内对港股造成负面影响，主要体现在有较多英镑收入的权重股，如汇丰、李嘉诚系公司等。
• 中资股表现相对稳定，如旺旺、康师傅等内需龙头股仅小幅下跌。
• 脱欧可能引发欧洲其他国家的公投，增加欧元区政治风险，促使市场向保护主义方向发展。
• 脱欧对GDP的短期影响有限，但对市场情绪和投资迁移具有显著冲击，不确定性可能在未来两年持续。

人民币汇率与港股表现

• 人民币短期贬值主要由于美元走强，而非自身因素。
• 人民银行有效封堵了在岸与离岸市场的套利空间，避免外汇储备进一步消耗。
• 加息阴影对港股的负面影响暂时消除，港股可能在深港通公布后迎来反弹。

欧洲央行货币政策

• 欧洲央行开始购买企业债券，首日购买规模达3.48亿欧元，第一周达19亿欧元，预计一个月内达70-80亿欧元。
• 企业债收益率降至0.873%，创2015年5月以来最低点，企业债发行量大幅增加。
• 欧洲央行购买规模可能难以长期持续，因市场流动性可能受影响，且欧元区企业债市场深度不足。
• 英国脱欧后，欧洲央行进一步宽松政策概率上升，但可能无法有效应对长期经济不确定性。

厄尔尼诺与拉尼娜气候影响

• 厄尔尼诺正在消退，拉尼娜发生的概率增加。
• 厄尔尼诺与拉尼娜均会导致极端气候灾害，如高温、洪涝、干旱等。
• 建议投资者关注极端气候下的投资机会，如玉米、糖、猪、疫苗、镍、锡、铝、煤炭、海绵城市、防汛、水电等。

深港通与市场展望

• 深港通可能因脱欧事件影响需观察一段时间，但预计不会缺席，7-8月份为公布窗口期。
• 港股在反映外围波动后，风险因素消除，情绪修复，可能迎来反弹。

A股市场动态

山东省供给侧改革

• 涉及“三去一降一补”五个方面，涵盖27项重点任务和40条政策措施。
• 钢铁、煤炭行业分别压减1,000万吨、4,500万吨以上。
• 去杠杆政策注重企业债务结构优化与金融风险防控。
• 三四线城市去库存难度较大，但本地房地产开发商发债主体较少。
• 科技创新成为补短板的重点。

上市公司活动

• 多家上市公司发布年度业绩及股息信息，如其士国际、震雄集团、佳宁娜集团、德祥地产等。
• 多数公司表现稳定，部分公司如中海油田服务被评级为“卖出”，而中国海洋石油、中石化冠德等被评级为“买入”。

股票评级与展望

市场展望

• 港股：短期内受脱欧影响，但风险因素消除后或迎来反弹。
• A股：关注供给侧改革相关行业，如钢铁、煤炭、科技创新等。
• 美元与人民币：美元走强是人民币短期贬值主因，人民币贬值压力缓解。
• 欧洲央行：企业债购买规模可能无法长期持续，需关注政策变化。
• 极端气候：关注玉米、糖、猪、疫苗、镍、锡、铝、煤炭、海绵城市、防汛、水电等细分领域。

结论

整体来看，英国脱欧对全球金融市场造成短期冲击，但风险因素逐渐消除后，市场情绪有望修复。人民币贬值压力减弱，港股可能受益于深港通的催化效应。同时，厄尔尼诺向拉尼娜的转变带来极端气候影响，投资者应关注相关行业机会。对于A股市场，供给侧改革和科技创新是未来重点方向，建议投资者关注相应板块及个股的动态。