20160627-东兴证券-商贸零售行业周报_英国脱欧_黄金避险_13页_778kb

报告摘要

英国脱欧黄金避险 - 商贸零售行业周报总结

核心内容

本周商贸零售（中信）行业整体下跌幅度为 1.21%，跑输沪深300指数 0.73个百分点，在各行业中表现较差。各子行业均下跌，其中超市板块跌幅最小，跑赢行业指数 0.83个百分点。申万黄金指数因英国脱欧事件大涨 8.12%，黄金价格因避险情绪攀升而有望继续上涨。

主要观点

英国脱欧事件影响
- 英国脱欧公投以 51.9% 的支持率通过，引发全球市场震动。
- 英镑兑美元汇率下跌 11%，现货黄金价格飙升，创下两年新高。
- 该事件加剧了市场避险情绪，黄金作为避险资产受到追捧。
人民币贬值压力增加
- 英国脱欧导致中欧贸易面临挑战，人民币汇率承压。
- 在岸人民币兑美元汇率下跌 465点，市场反应较为剧烈。
行业动态
- 中韩贸易额下降：2016年1-5月双边贸易额为 985亿美元，同比下降 10.3%。
- 京东与沃尔玛战略合作：京东将获得沃尔玛 5% 的股份，双方合作覆盖供应链、物流及线上平台。
- 冷链物流发展：发改委推动冷链物流发展，提升食品及农副产品流通效率，利好超市及贸易板块。
- 苏宁品牌价值提升：苏宁以 1582.68亿元 品牌价值位列零售业第一，线上销售增长迅猛。
- 阿里巴巴清退问题品牌：为提升购物可信度，清退六家存在质量问题的电器品牌。
重点公司公告
- 中央商场：为全资子公司提供 2亿元 信用担保。
- 昆明百大：股东股份被质押 100%。
- 合肥百货：拟对通卡公司增资扩股，持股 10.77%。
- 茂业商业：出租成都茂业中心物业，获取 9.175亿元 租金。
- 宏图高科：参股江苏银行 1亿股。
- 王府井：调整定增至 29.76亿元，用于 6个购物中心。
- 快乐购：因筹划重大事项停牌。
- 豫园商城：与地中海俱乐部合作，拓展北海道度假村市场。
- 明牌珠宝：发生大额应收账款风险事件，涉及 4386万元。
- 东方创业：出售海通证券部分股权，增厚利润。
- 民生控股：转让民生电商 6% 股权。
- 高鸿股份：并购重组申请被暂停审核。

关键信息

投资建议：
- 黄金珠宝类个股：建议关注 老凤祥、豫园商城、潮宏基、刚泰控股。
- 基本面主线：
  1. 百货龙头：看好 欧亚集团、鄂武商，因其低估值和强激励。
  2. 超市板块：关注 永辉超市、中百集团、红旗连锁，受益于CPI回升带来的利润弹性。
  3. 转型成长股：看好 南极电商、跨境通、青岛金王，具备清晰的转型思路和高成长性。
  4. 移动电商：关注 华斯股份、快乐购，因移动电商增速仍保持 1倍以上。
- 主题投资：关注 国企改革主题，重点推荐 重庆百货、王府井。
投资组合：
- 上周重点推荐的投资组合收益为 -3.64%，跑输行业指数 2个百分点。
- 本周继续推荐组合：刚泰控股（25%）、中百集团（25%）、豫园商城（25%）、老凤祥（25%）。