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PTA和MEG早报摘要（2023年12月15日）

PTA部分

• 基本面：近期油价下行，PX负荷上升至高位，库存累积大，货源宽裕，PA工厂提负，但仓单交割需求限制流通增量，北方寒潮支撑基差。下游需求回暖，但需注意季节性淡季影响。
• 基差：现货价格5585，05合约基差25，呈现贴水，中性偏空。
• 库存：PTA工厂库存天数443天，环比减少15天，偏空。
• 盘面：20日均线向下，收盘价在其下，短期偏空；主力持仓净空，空头增仓。
• 预期：成本支撑减弱，产业链矛盾不突出，供应增加可能缓解，但下游支撑有限，预计短期偏弱震荡；外部因素如寒潮物流影响需关注。

MEG部分

• 基本面：年内新装置投产缓慢，库存高位，煤化工装置重启，但产量压缩预期存在。聚酯负荷高位，终端需求有韧性。
• 基差：现货价格4090，01合约基差-30，盘面升水，偏空。
• 库存：华东地区库存11362万吨，环比减少，偏空。
• 盘面：20日均线向下，收盘价在其上，中性。
• 预期：油价下行削弱成本支撑，原料端累库压力大；聚酯需求提供部分支撑，但市场氛围回落；预计震荡筑底，短期弱势运行；主要风险包括油价波动和需求不足。

整体市场环境

• 全球油价连续下行，国内商品市场热度降低，外资加空，情绪偏弱；PTA和MEG均呈现累库趋势，供需矛盾不剧烈，预期短期维持偏弱震荡。