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PVC期货早报分析总结

一、基本面概览

本周样本企业产能利用率环比降0.84个百分点至70.40%，电石法和乙烯法产量环比分别下降0.79%和2.55%。供需平衡较大，修复缓慢，主要原因是各品种板块生产成本高位运行，需求恢复乏力。
需求端表现疲软，型管材开工率增幅有限，虽出口价差略占优但需求仍然偏弱，未见明显改善。

二、行情要素分析

1. 基差情况：7月22日华东SG-5现货价格为5655元/吨，09合约基差-189元/吨，现货贴水期货。
2. 库存状况：各类库存整体处于较高水平，但环比有所下降，电石法厂库环比降23.8%，乙烯法厂库环比降1.301%，社会库存环比降0.81%，但厂家库存可用天数较寻高。
3. 盘面情况：期货价格跌破MA20均线，整体走势偏弱。
4. 主力持仓：主力持仓以净空为主，且空头仓位继续增加。

三、未来展望

短期来看，受基本面支撑转强但需求不及预期影响，预计价格将维持震荡行情，等待政策落地。
主要利多因素包括：供应端复产加快、背靠电石和乙烯成本支撑；利空因素包括：供应压力反弹、库存持续高位、内外需疲软。

四、主要逻辑与风险提示

• 供应端成本高位运行，产量存一定幅度修复；
• 产业链各环节库存去化缓慢，仍将维持高位；
• 内需恢复缓慢，出口需求仍有待改善；
• 当前阶段期货价格已回归基本面，波动性预计仍较大。

集合大越期货股份有限公司所有研究力量，本报告仅为研究分析内容，不构成投资建议，仅供专业投资者参考。

证券代码：839979