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贝莱德智库2025年第二季度全球投资展望报告指出，全球经济正处于由地缘政治分化、金融体系变革和数字化转型等多重因素驱动的深刻变革中。转型加速影响资本流向，低碳经济转型将推动资本重新分配，政策、科技及消费偏好共同塑造转型节奏。地缘政治风险上升促使各国更重视经济安全与韧性，加速全球供应链重构。数字化和人工智能技术正推动金融体系重塑，零利率政策退出、监管变化及科技创新对信贷市场和商业模式形成颠覆。

主要经济体人口老龄化抑制增长潜力，而部分新兴市场可能受益于年轻人口红利。当前宏观政策未能稳定经济，反而加剧市场波动，尤其是美国政策反复性带来的不确定性。贸易政策波动导致美国经济政策不确定性指数升至历史高位，影响资本流动和市场预期。贝莱德认为需保持投资配置的灵活性，通过行业细化和地域差异分析把握转型机遇。

美国经济面临债务高企、通胀压力及政策不确定性的挑战，长期国债收益率波动显著。数据显示，美国企业盈利能力仍强于全球及日本，支撑美股估值溢价。日本股市虽短期承压，但企业改革和股东回报提升促使贝莱德维持超配。新兴市场机遇与风险并存，印度和台湾股市估值偏高，需谨慎评估。

固定收益资产配置方面，贝莱德建议低配美国长期国债，因通胀和财政赤字推高期限溢价；偏好欧洲信用债的利差机会，尤其关注中短期美债和英债。全球通胀挂钩债券配置保持中性，认为中期通胀上升但需关注降温和增长风险。机构按揭抵押证券被视为多元化配置工具，但长期信用债因利差收窄被低配。

私募市场方面，基础设施投资和私募信用债因估值吸引力及政策支持成为潜在机会。同时，贝莱德强调需关注美元作为避险资产的功能变化，黄金在美元承压时表现突出，但科技股下跌期间美元指数与黄金走势分化。投资组合需注重多元化，但任何资产均无法完全隔离贸易紧张局势影响。

报告提醒投资者需审慎应对多重不确定性，包括政策波动、经济结构变化及市场估值差异。贝莱德建议在战术配置中强化行业与地域分析，战略配置则关注长期资产类别平衡。报告内容为基于特定时间点的市场评估，不构成投资建议或业绩承诺，且可能随市场变化调整。