20230819-德邦证券-国能日新-301162.SZ-功率预测毛利率同比增加3.3pct_产品体系不断完善_4页_685kb

总结：国能日新（301162SZ）2023年半年报与投资分析

公司核心表现与业绩亮点

• 事件：2023年半年度报告，公司营业收入19亿元，同比增长341%；归母净利润3.3147亿元，同比增长573%。其中，第二季度营业收入11亿元，同比增长329%；归母净利润2.2752亿元，同比增长443%。
• 功率预测业务表现强劲：收入达12.8亿元，同比增长1122%，毛利率增至71.9%，同比增长33个百分点。受政策驱动（如西北能源局要求），公司提升技术升级，保持客户稳定，服务费占比上升。
• 并网智能控制业务高速增长：收入3.723亿元，同比增长15419%，受益于全国新能源新增装机超1亿千瓦及产品区域拓展。
• 新兴业务推进：储能产品体系完善，虚拟电厂获得多个省份准入资格，相关产品收入5839万元，同比增长2681%。

财务预测与投资建议

• 投资评级：维持“增持”，预计2023-2025年营业收入分别为474亿元、601亿元、765亿元，增速319%、267%、274%；归母净利润为88亿元、111亿元、142亿元，增速313%、255%、285%。
• 财务指标预期：毛利率逐步提升至70.2%；EPS显著增长，净资产收益率和资产回报率持续上升。

风险提示

• 政策不及预期风险：如新能源预测管理规范变化。
• 竞争风险：软件研发和数据采购可能不及预期，市场竞争加剧。

业务与增长驱动因素