20210301-上海证券-基金指数周报_9页_1mb
报告摘要
文档总结
核心内容概述
本报告由分析师赵威与研究助理江牧原撰写，主要分析了2021年3月1日中国各类基金指数的上周表现，包括主动管理基金指数、年金指数及养老生命周期基金系列指数。报告还介绍了各基金指数的编制方法与意义，为投资者提供业绩参考与投资决策依据。
主要观点与关键信息
一、上周市场表现
- 沪深股市下跌：上证综指下跌 $5.06%$，深证成指下跌 $8.31%$。
- 债券市场分化：中债新综合指数上涨 $0.07%$。
- 海外权益市场：少数上涨，国际黄金价格下跌。
- 基金表现：
- 主动管理股票基金：收益率为 $-9.33%$。
- 主动管理混合基金：收益率为 $-7.58%$。
- 主动管理债券基金：收益率为 $-0.15%$。
- QDII基金：收益率为 $-3.43%$。
二、主动管理基金指数表现
- 中国股基指数：上周下跌 $9.33%$，表现弱于沪深两市。
- 中国混基指数：上周下跌 $7.58%$，表现介于沪深两市之间。
- 中国债基指数：上周下跌 $0.15%$，表现弱于债券市场。
- 指数编制意义：
- 综合反映中国开放式主动管理基金市场的业绩表现；
- 为基金选择提供业绩比较基准；
- 为FOF提供投资决策参考和业绩评价基准。
三、年金指数表现
- 年金指数：上周下跌 $1.54%$，表现强于沪深两市，弱于债市。
- 相对表现：
- 比中债综合财富指数低 $1.61%$；
- 比上证综指高 $3.52%$；
- 比深证成指高 $6.77%$。
- 指数编制意义：
- 综合反映企业年金在内的我国养老基金可投资范围内资产综合收益的总体变动趋势；
- 满足市场对企业年金业绩评价及投资参考的需求。
- 长期走势：年金指数的长期走势与企业年金实际投资收益走势相吻合。
四、养老生命周期基金系列指数表现
- 各指数下跌情况：
- 生命周期(20-35)指数：下跌 $4.90%$；
- 生命周期(15-20)指数：下跌 $3.71%$；
- 生命周期(10-15)指数：下跌 $2.48%$；
- 生命周期(5-10)指数：下跌 $1.23%$；
- 生命周期(0-5)指数：上涨 $0.06%$。
- 相对表现：
- 生命周期(0-5)指数与债券市场走势趋同；
- 生命周期(20-35)指数较上证综指高 $0.16%$，较深证成指高 $3.41%$。
- 指数编制意义：
- 综合反映国内养老基金可投资范围内市场总体的变动趋势；
- 满足市场对养老基金业绩评价及投资参考的需求。
收益风险指标对比
表1：主动管理基金指数收益风险指标
| 指标 | 股基指数 | 中证全指 | 混基指数 | 中证全指 | 债基指数 | 中债新综合 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 近1年 | 54.69% | 20.20% | 43.66% | 20.20% | 2.47% | 1.57% |
| 近3年 | 23.63% | 5.63% | 21.04% | 5.63% | 4.60% | 4.98% |
| 近5年 | 19.25% | 5.93% | 17.22% | 5.93% | 3.67% | 3.49% |
| 近10年 | 11.31% | 4.31% | 11.81% | 4.31% | 5.47% | 4.44% |
| 基日以来 | 17.40% | 11.62% | 17.30% | 11.62% | 6.55% | 4.11% |
表2：基金指数成分内部离差变动
| 指标 | 股基指数 | 混基指数 | 债基指数 |
|---|---|---|---|
| 内部离差 | 3.04↑ | 4.03↑ | 1.06↓ |
| 前1/4分位数 | -6.54% | -2.24% | 0.11% |
| 中位数 | -8.60% | -6.39% | 0.07% |
| 后1/4分位数 | -10.48% | -9.46% | -0.05% |
表3：年金指数收益风险指标
| 指标 | 年化收益率(%) | 年化波动率(%) | 夏普比率 |
|---|---|---|---|
| 近1年 | 6.87% | 5.52% | 1.16 |
| 近3年 | 6.08% | 5.28% | 0.89 |
| 近5年 | 4.92% | 4.87% | 0.72 |
| 近10年 | 5.48% | 5.88% | 0.70 |
| 基日以来 | 7.45% | 6.86% | 0.90 |
表4：养老生命周期基金指数收益风险指标
| 指标 | 生命周期(0-5) | 生命周期(5-10) | 生命周期(10-15) | 生命周期(15-20) | 生命周期(20-35) |
|---|---|---|---|---|---|
| 年化收益率(%) | 近1年：1.71% | 近1年：5.89% | 近1年：10.07% | 近1年：14.23% | 近1年：18.34% |
| 年化波动率(%) | 近1年：1.49% | 近1年：4.42% | 近1年：8.92% | 近1年：13.45% | 近1年：17.89% |
| 夏普比率 | 近1年：0.03 | 近1年：1.17 | 近1年：1.19 | 近1年：1.22 | 近1年：1.26 |
指数编制方法简介
1）中国开放式主动管理基金系列指数
- 样本选择：
- 股基指数：中国开放式主动管理股票型基金，剔除增强指数型股票基金和成立不满6个月的基金；
- 混基指数：中国开放式主动管理混合型基金，剔除保本型基金和成立不满6个月的基金；
- 债基指数：中国开放式主动管理债券型基金，剔除成立不满6个月的基金。
- 计算方法：采用派氏加权法（基金规模加权）进行每日计算，基金规模为该基金当日的单位净值与上季度末的基金份额之间的乘积。
- 调整机制：每季度末审核基金类型，根据指数选样原则调整样本；样本基金有特殊事件时，指数样本会进行临时调整。
2）中国年金指数
- 构成：股票、债券、现金三类资产，目标权重分别为 $25%$、$70%$、$5%$。
- 代表指数：
- 股票：国证A指；
- 债券：中债综合财富指数；
- 现金：国证货币基金指数。
- 计算方法：采用加权平均法，依据每日不同资产的收益率计算每日的指数值。
- 再平衡机制：当股票权重超过 $30%$ 或每月最后一个交易日时，对资产权重进行再平衡。
3）中国养老金生命周期基金系列指数
- 构成：股票、债券、现金三类资产，目标权重见表5。
- 代表指数：与中国年金指数相同。
- 计算方法：采用加权平均法，依据每日不同资产的收益率计算每日的指数值。
- 再平衡机制：每月最后一个交易日对资产权重进行再平衡。
附注与声明
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总结
本报告系统地分析了中国各类基金指数的上周表现，揭示了主动管理基金、年金基金及养老生命周期基金的收益与风险特征。同时，介绍了各基金指数的编制方法与意义，为投资者提供了重要的参考依据。整体来看，市场表现分化明显，基金指数的长期走势与实际投资收益趋势一致，具有较强的参考价值。
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