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报告摘要

期债市场分析总结（2022年1月18日）

核心内容概述

2022年1月18日，国泰君安期货发布期债市场分析报告，指出央行超预期降息对债市情绪起到提振作用，但市场对宽信用复苏的担忧仍限制了债市的上涨空间。报告分析了国债期货、利率债、信用债及货币市场的走势，并结合技术指标对市场进行了展望。

主要观点

降息提振情绪：央行在1月17日宣布下调MLF和公开市场逆回购利率各10个基点，这是自2020年4月15日以来首次下调MLF利率，预计1年期和5年期LPR报价也将同步下降10个基点。这一举措显著提振了债市情绪。
债市情绪向好但受限：尽管降息释放了宽松信号，但市场对宽信用政策的预期仍存在担忧，限制了债市进一步向好的空间，尤其是长债表现相对较弱。
国债期货市场整体下行：上一交易日（1月17日）国债期货市场整体收益率下行，其中TS2203、TF2203和T2203分别收于101.120元、101.800元和100.730元，涨幅分别为0.070元、0.135元和0.050元。
利率债收益率下行：2年期中债国债收益率曲线下行3BP至2.34%；SKY_3M和SKY_10Y分别下行1BP至2.53%和2.79%。
信用债收益率整体下行：中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M、3年、5年期分别下行1BP至2.53%、2.88%、3.23%；中债中短期票据收益率曲线（A）1年期下行1BP至9.85%。
货币市场流动性充裕：1月17日银行间质押式回购市场成交额达20279亿元，较前一交易日增长4.16%。隔夜利率下跌25bp至1.95%，7天利率下跌10bp至2.20%，14天利率下跌6bp至2.10%，1个月利率维持在2.50%不变。
人民币汇率调升：人民币兑美元中间价调升78个基点，报6.3599。
股市整体上涨：沪深两市整体上涨，上证综指上涨0.58%至3541.67点，深证成指上涨1.51%至14363.57点，创业板指上涨1.63%至3170.41点。

关键信息汇总

国债期货市场

品种	主力合约	开盘价	最高价	最低价	收盘价	涨跌	振幅	成交量	持仓量
2年期	TS2203	101.085	101.155	101.085	101.120	+0.070	0.070	21314	47270
5年期	TF2203	101.850	101.905	101.745	101.800	+0.135	0.160	41362	85353
10年期	T2203	100.850	101.020	100.695	100.730	+0.050	0.325	79148	158276