20220914-国泰期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_16页_1mb

国泰君安期货商品研究晨报总结 - 贵金属及基本金属（2022年09月14日）

核心内容概述

本晨报分析了2022年9月14日贵金属及基本金属的市场表现与基本面情况，涵盖了黄金、白银、铜、铝、锌、铅、镍和不锈钢等品种。整体来看，市场受到美国8月CPI数据超预期、美元指数回升、美联储加息预期升温等宏观因素影响，多数金属价格承压，呈现震荡走势。

主要观点与策略

黄金

• 趋势强度：1（偏强）
• 市场表现：昨日沪金小幅上涨，但夜盘下跌，整体呈现震荡格局。
• 观点：黄金短期方向不明，宏观情绪缓和难以推动金银比空头行情，维持年内震荡判断。
• 建议：关注上行阻力位，建议观望。

白银

• 趋势强度：1（偏强）
• 市场表现：日盘跳空高开，夜盘跌落。
• 观点：白银反弹主要受美元回落及工业金属上涨推动，但基本面支撑不足，短期内难走出独立上涨。
• 建议：维持震荡预期，建议观望。

铜

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 市场表现：沪铜震荡下跌，伦铜攀升后回落。
• 观点：美元回升压制风险资产，国内低库存和现货升水支撑短期价格，但需求端疲软限制上涨空间。
• 建议：短期震荡，关注宏观政策及库存变化。

铝

• 趋势强度：0（中性）
• 市场表现：震荡小幅回落。
• 观点：美国CPI数据超预期，美元走强压制铝价；但国内低库存和供需双增支撑价格，趋势性下跌不明显。
• 建议：维持震荡判断，关注供需变化。

锌

• 趋势强度：θ（未明确）
• 市场表现：震荡调整。
• 观点：多空因素交织，短期震荡为主；国内现货紧张和低库存支撑价格，但需求端疲软限制上涨。
• 建议：短期震荡，关注供需及库存变化。

铅

• 趋势强度：0（中性）
• 市场表现：震荡运行。
• 观点：供需双增，但再生铅成本高企限制铅价下行空间，短期维持震荡。
• 建议：维持震荡判断，关注再生铅成本及政策影响。

镍

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 市场表现：昨日收涨但夜盘回调。
• 观点：基本面难以支撑镍价高位运行，国内产量增加，进口利润走高，库存或见底回升。
• 建议：短期偏弱震荡，关注供给与需求变化。

不锈钢

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 市场表现：小幅上涨，但上方空间有限。
• 观点：钢厂利润修复，排产边际增加，但需求疲软限制价格上涨。
• 建议：维持震荡判断，关注库存及需求变化。

关键信息汇总

宏观因素

• 美国8月CPI同比上涨8.3%，高于预期，强化了市场对美联储加息100个基点的预期。
• 美元指数大幅回升，压制风险资产价格。
• 中国宏观政策利好，但市场情绪仍偏悲观。

行业动态

• 铜：国内电解铜产量环比上升，但进口利润回升，海外矿山扰动可能压制TC上升空间。
• 铝：云南减产影响供应，但限电影响逐渐消退，9月产量预计增长。
• 锌：国内锌产量同比减少，但现货紧张支撑价格。
• 铅：原生铅和再生铅产量均下降，但消费旺季带来需求支撑。
• 镍：国内产量回升，进口利润走高，但下游需求偏弱。
• 不锈钢：钢厂利润修复，排产增加，但需求有限，限制上涨空间。
• 锡：国内库存持续去化，但需求偏弱，供应宽松，维持偏弱震荡。

总结

整体来看，贵金属及基本金属在9月14日受美国CPI数据超预期及美元指数回升影响，多数品种价格承压，呈现震荡格局。黄金和白银虽短期偏强，但基本面支撑有限；铜、铝、锌、铅、镍及不锈钢则因供需关系、成本变化及宏观压力，维持中性或偏弱走势。建议投资者关注市场情绪变化及供需动态，谨慎操作，控制风险。