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银河PVC早评总结（2022年9月30日）

核心内容

本报告为银河期货PVC20220930早评，由研究员周琴撰写，提供PVC期货市场分析及交易策略建议。报告内容涵盖近期行情回顾、现货市场表现、重要行业资讯以及交易策略分析，旨在帮助投资者了解市场动态并作出合理判断。

行情复盘

• 期货市场：昨日PVC期货价格上涨，V2301合约收盘于6168点，涨幅1.41%或86点。夜盘价格略有回调，收于6161点，跌幅0.11%或7点。
• 市场情绪：整体市场情绪偏稳，但短期波动性有所增加。

现货市场表现

• 价格走势：PVC现货市场表现僵持，下游企业在节前采购及备货基本结束，市场报价未有明显变动。
• 期现基差：期现基差保持稳定，价格重心略有看高倾向。
• 成交情况：市场成交有所放缓，主流价格持稳为主。

重要资讯分析

1. 库存变化：

   • PVC生产库存环比下降10%以上，电石法企业库存向市场和下游转移较多。
   • 社会库存方面，华东地区环比下降2.21%（约0.67万吨）。

2. 产能利用率：

   • PVC生产企业整体产能利用率环比下降1.37%，至74.22%。
   • 电石法产能利用率环比下降2.29%，至72.75%；乙烯法产能利用率环比上升1.83%，至79.35%。
   • 与去年同期相比，整体产能利用率同比上升10.41%，电石法上升8.46%，乙烯法上升16.53%。

交易策略建议

• 供应端：当前PVC上游开工率处于中等偏低水平，氯碱一体化利润有所修复，企业主动减产意愿不强，供应端压力相对可控。
• 需求端：外需持续疲软，8月PVC出口及制品出口环比均显著下降。内需方面，地产竣工和销售边际改善，但增长空间有限，整体需求仍偏弱。
• 库存情况：上游及社会库存仍处于历史同期高位，存在去库存压力。
• 价格判断：当前PVC绝对价格处于低位，兰炭和电石亏损，估值不高，短期内预计价格以震荡为主。
• 投资建议：建议投资者保持谨慎，关注库存变化和需求恢复情况，短期操作以震荡策略为主。

风险提示与免责声明

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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