医药行业：百年品牌中药，焕发生机-20210630-华融证券-35页_3mb

医药行业百年品牌中药总结

核心内容

• 国家政策支持：2021年2月，国务院发布《关于加快中医药特色发展若干政策措施的通知》，从人才、产业、发展动力、中西医结合、重大工程、发展效益和发展环境等7个方面提出28条举措，推动中医药发展。
• 中医药在疫情中的作用：中药在疫情期间提供了重要的治疗和预防方案，如藿香正气胶囊、连花清瘟胶囊等，受到国家卫健委推荐。
• 中药行业市场规模：2020年我国中药市场规模达6,931亿元，预计2025年将达11,162亿元，年均复合增长率约10%。
• 百年品牌中药概述：中药子行业共有72家公司，其中10家为百年品牌中药，包括东阿阿胶、云南白药、同仁堂、片仔癀、中新药业、广誉远、马应龙、九芝堂、白云山、太安堂等。

主要观点

• 政策利好：国家政策的逐步落地为中医药行业提供了坚实的发展基础，特别是对百年品牌中药企业有明显利好。
• 品牌价值：百年品牌中药企业具有深厚的历史底蕴和文化价值，是中医药行业的代表。
• 财务表现：多数百年品牌中药企业保持良好的盈利能力，但部分企业如广誉远、太安堂在2020年出现业绩下滑。
• 市场拓展：部分企业如云南白药、马应龙积极拓展大健康、互联网+等新业务，提升企业综合竞争力。
• 多元化发展：部分企业通过并购和重组扩大业务范围，如白云山通过吸收合并拓展医药商业和大健康业务。

关键信息

百年品牌中药企业概况

财务表现（2020年）

政策与市场前景

• 政策支持：国家加快中医药特色发展，推动中医药与西医药协调发展，支持中医药科研、教育和产业化。
• 市场前景：随着政策支持和中医药在疫情防控中的表现，中药行业前景广阔，百年品牌中药企业有望受益。
• 品牌影响力：百年品牌中药企业具有较高的市场认知度和品牌价值，如东阿阿胶、云南白药等。
• 发展策略：部分企业通过混改、并购和多元化发展，提升竞争力和市场占有率。

财务与投资价值

• 盈利模式：多数百年品牌中药企业保持较高的毛利率和净利率，但部分企业如广誉远、太安堂在2020年出现亏损。
• 分红情况：多数企业保持较高的分红率，如九芝堂分红率高达68.50%，体现其良好的盈利能力。
• 投资评级：分析师张科然对百年品牌中药企业给予积极评价，认为其具有良好的投资价值。

总结

百年品牌中药企业在中国中医药发展中扮演重要角色，受益于国家政策支持和市场认可，具有较高的品牌价值和市场影响力。尽管部分企业在2020年出现业绩下滑，但整体行业趋势向好，未来发展前景广阔。这些企业通过多元化发展、混改和并购等方式，不断提升竞争力，成为中医药行业的领军企业。