20240505-德邦证券-金种子酒-600199.SH-中高端酒引领成长_改革创新继续深化_3页_811kb

金种子酒（600199.SH）2024年证券研究报告总结。报告指出，公司发布2023年年报和2024年一季度报，当前股价为1536元，属食品饮料/白酒行业。

2023年，金种子酒实现营收147亿元，同比增长239%，净利润扭转亏损（-0.22亿元，同比减亏）。白酒和生化制药业务收入分别增长435%和下降136%，中低端酒增长强劲，毛利率提升至48.8%。费用率下降，销售和管理效率提升，省内外市场表现积极。

2024年一季度，公司白酒业务营收同比增长327%，高档、中档和低端酒增速不同，毛利率高达44.5%，连续四个季度实现盈利。公司计划剥离药业子公司，聚焦白酒主业，以提升专注度。

报告调整盈利预测，预计2024-2026年营业收入和净利润大幅增长（同比增速90%、264%、317%），建议维持增持评级。主要风险包括市场竞争加剧、新品拓展不及预期和改革效果未达目标。整体上，公司通过改革创新推动业绩恢复，未来增长潜力积极。

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