20230901-太平洋-金种子酒-600199.SH-金种子酒_23Q2实现扭亏_华润赋能效果显现_6页_1mb

金种子酒公司点评报告：扭亏及增长驱动分析

关键数据

• 营收增长：2023H1实现营收113.10亿元，同比+276.3%，环比提升；23Q2扭亏，归母净利润同比增长276.3%。
• 毛利率提升：2023H1毛利率30.10%，同比-3.15pct；2023Q2毛利率33.79%，同比+2.36pct。
• 费用控制：期间费用率同比优化，销售费用率下降显著。
• 省外市场加速：省外营收增速达625%（2023H1）。
• 产品结构优化：低端白酒营收占比提升（38.6亿元），高端中端齐增长。
• 投资评级：太平洋证券给予“增持”评级，目标价30元，2025年PE 54×。
• 风险提示：省内经济发展不及预期、渠道拓展不及预期等。