中国出口的总量与结构分析：2023年中国出口有望延续正增长-20230523-国信证券-19页_1mb

2023年中国出口总量与结构分析总结

核心内容

2023年中国出口有望延续正增长，全年美元计价出口同比增速或约为3%。这一趋势主要受到海外需求、美元指数波动以及国际贸易环境变化的影响。报告通过分析2002-2022年的数据，揭示了中国出口结构的变化趋势，并评估了2023年出口增长的可持续性。

主要观点

1. 中国出口增长与海外需求密切相关

• 海外需求是关键：中国出口总量与西方发达国家（美英法德）的经济状况高度相关，尤其是其GDP增速。
• 产品流向：中国出口产品流向海外发达国家主要有三种渠道：直接出口、中间品和原材料出口、以及转口贸易。
• 拟合模型：通过2013-2021年的数据重构出口增速拟合模型，得出公式：
  中国美元计价出口同比 = 2.9251 × 美英法德现价GDP总和同比 - 5.0967

2. 2023年出口增速反弹原因

• 经济韧性：美英法德四国经济保持韧性，带动中国出口增长。
• 美元指数走弱：美元指数走弱使得中国出口更具价格竞争力。
• 去库存减弱：海外去库存力度减弱，甚至可能转为补库存，有利于出口增长。

3. 出口结构变化分析

• 劳动密集型产品占比下降：如皮革制品、箱包、服装及衣着附件、鞋靴等，其出口占比下降明显，反映产业外迁趋势。
• 高附加值产品占比上升：如钢铁、机电设备、车辆等，这些产品出口占比上升幅度较大，且对美国市场依赖较低。
• 化工与塑料制品：中国化工产品和塑料橡胶制品出口占比上升，与美国进口占比变化相关，显示一定的市场依赖。

关键信息

出口占比变化分项

出口占比变化数据

• 产业外迁分项：合计占比约7.8%
• 高附加值分项：合计占比约36.2%
• 总体占比：高附加值产品出口占比合计接近40%

2023年出口预测

• 全年增速：预计中国美元计价出口同比增速约为3%
• 支撑因素：美英法德经济韧性、美元指数走弱、海外去库存减弱

小结

2023年中国出口有望实现正增长，主要依赖于海外发达国家经济的韧性、美元指数的走弱以及去库存力度的减弱。中国出口结构正在向高附加值产品转变，劳动密集型产品出口占比下降，而钢铁、机电设备、车辆等产品的出口占比上升。尽管存在产业外迁和中美贸易摩擦等挑战，但整体影响可控。未来出口增长仍需关注海外需求变化及美元指数走势。