> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电网设备行业总结 ## 核心内容 2026年前三个月，中国电网设备行业特别是变压器出口市场表现强劲，整体增长态势良好。出口金额累计达到27.8亿美元，同比增长率为37.5%，在去年同期增长36.3%的基础上，继续保持高增长。出口增长的动能不仅来自传统市场，也得益于新兴市场的扩张，体现出海外需求增长的多元化驱动。 ## 主要观点 - **出口市场高增长**：变压器出口总额在高基数基础上继续增长，显示出全球电力建设需求的持续增强。 - **细分品类增长分化**：不同容量等级的变压器出口增长差异显著，其中额定容量>500MVA的油浸变压器增长最快，累计同比增长率高达243.1%，成为推动整体增长的重要力量。 - **出口地分布广泛**：主要出口地包括北美洲、欧洲、亚洲、非洲和大洋洲，其中亚洲和非洲地区增长显著，尤其是非洲的出口增长高达154.3%。 - **生产地增长迅猛**：江苏、上海、广东、浙江和山东等地作为主要生产地，出口发货金额均保持增长，其中江苏和上海的增速尤为突出，分别达到53.8%和80.3%。 - **区域出口特点**：江苏以中高压变压器为主，主要面向美国和沙特；上海出口类型全面，面向东南亚和欧洲；山东则以特高压和中压产品为主，出口至乌兹别克斯坦等中亚地区。 ## 关键信息 ### 出口数据概览 - **变压器出口总额**：2026年前三个月累计出口金额为27.8亿美元，同比增长37.5%。 - **油浸变压器出口**： - 额定容量≥500MVA：累计出口金额1.8亿美元，同比增长243.1%。 - 400MVA≤额定容量<500MVA：累计出口金额0.5亿美元，同比增长125.5%。 - 330MVA≤额定容量<400MVA：累计出口金额0.8亿美元，同比增长134.5%。 - 220MVA≤额定容量<330MVA：累计出口金额1.5亿美元，同比增长-6.5%。 - 10MVA<额定容量≤220MVA：累计出口金额7.0亿美元，同比增长78.9%。 - 额定容量≤10MVA：累计出口金额4.5亿美元，同比增长15.9%。 - 额定容量≤650kVA：累计出口金额1.2亿美元，同比增长-9.2%。 - **其他变压器出口**： - 额定容量>500kVA：累计出口金额2.0亿美元，同比增长58.4%。 - 16kVA<额定容量<500kVA：累计出口金额0.3亿美元，同比增长22.6%。 - 额定容量≤1kVA：累计出口金额3.8亿美元，同比增长7.0%。 ### 出口地分布 - **北美洲**：累计出口金额3.3亿美元，同比增长-0.2%。 - **欧洲**：累计出口金额5.8亿美元，同比增长45.9%。 - **亚洲**：累计出口金额13.5亿美元，同比增长32.5%。 - **非洲**：累计出口金额3.6亿美元，同比增长154.3%。 - **大洋洲**：累计出口金额0.5亿美元，同比增长36.5%。 - **南美洲**：累计出口金额1.0亿美元，同比增长10.1%。 ### 生产地分布 - **广东省**：累计出口金额5.3亿美元，同比增长26.9%。 - **江苏省**：累计出口金额4.9亿美元，同比增长53.8%。 - **上海市**：累计出口金额3.9亿美元，同比增长80.3%。 - **浙江省**：累计出口金额2.4亿美元，同比增长53.5%。 - **山东省**：累计出口金额2.4亿美元，同比增长63.8%。 ## 投资建议 建议关注具有海外产能和品牌优势的变压器制造商及零部件制造商，如思源电气和华明装备。这些企业具备较强的出口能力和市场拓展潜力，有望在持续增长的全球电力建设需求中受益。 ## 风险提示 - 原材料价格波动可能影响成本和利润。 - 政策推进速度可能影响行业发展。 - 行业竞争加剧可能导致市场份额下降。 - 海外电力投资不及预期可能影响出口需求。 - 海外贸易环境变化可能带来不确定性。 - 出口运力不足可能影响交付效率。 ## 评级说明 行业投资评级为“领先大市”，即行业指数涨跌幅预期将超越沪深300指数5%以上。 ## 资料来源 - 财信证券 - wind - 海关总署 ## 免责声明 本报告风险等级为R3，仅适用于风险评级高于或等于R3的投资者。报告内容仅供参考，不构成投资建议，亦不构成任何要约或邀请。投资者应自行承担投资风险，谨慎决策。