20160717-东吴证券-机械行业周报：继续布局中报业绩高增长的个股；关注海上核动力平台建设受益标的_33页_1mb

机械行业周报总结（20160711-20160717）

核心内容

本周机械行业整体表现稳定，机械设备板块上涨0.2%，创业板上涨1.1%，沪深300上涨2.6%。行业市盈率TTM为84倍，市净率3.5倍。整体市场对中报业绩高增长个股表现出较强兴趣，尤其关注锂电、核电、轨交和通航设备板块。

主要观点

1. 中报行情布局建议
   中报业绩高增长的个股主要集中在锂电、核电、轨交、通航、半导体、智能制造、OLED、燃料电池等板块。建议优先关注内生增长确定、估值优势明显的个股，如康尼机电、隆鑫通用、应流股份、华源包装、晶盛机电、双环传动等。同时，建议关注主题性机会，如燃料电池、3D打印、工业4.0等。

2. 大交通板块持续推荐
   轨交设备与通航板块景气度持续，预计未来3-5年轨交设备将保持20%的复合增长。推荐【隆鑫通用】【康尼机电】，并关注鼎汉技术、永贵电器、华伍股份、中国中车等。

3. 军民融合主题积极关注
   多项军民融合政策有望在下半年出台，建议重点关注【三力士】、【苏试试验】、【华伍股份】等民参军标的，以及【国睿科技】【乐凯胶片】【中国动力】等军工改革和院所改制相关个股。同时，关注航天集团、CEC、兵器集团等国企改革相关机会。

4. 新能源与智能制造前景广阔
   锂电设备市场预计2016年需求130亿元，年复合增长率30%-50%。推荐【赢合科技】【先导智能】【华中数控】等公司。智能制造方面，建议关注【天奇股份】【机器人】【双环传动】【埃斯顿】等。

5. 核电板块迎来拐点
   内陆核电有望于2018-2020年重启，海上核电站建设亦将推进。推荐【应流股份】【南风股份】【台海核电】等，关注【中核科技】【江苏神通】等。

6. 工程机械行业仍处底部，转型是关键
   工程机械行业销量小幅反弹，但盈利改善有限。主要公司仍在去杠杆、修复资产负债表阶段，未来股价上涨仍取决于转型进展。建议关注【中联重科】【三一重工】【徐工机械】等。

7. 油气设备行业仍低迷，谨慎关注
   油价受英国脱欧事件影响波动较大，油气设备行业面临不确定性。建议关注业绩确定性强的标的，如【惠博普】。

8. 电梯行业受益于政策推动
   国产电梯在关键零部件自制趋势下，毛利率有望稳步上升。推荐【江南嘉捷】【康力电梯】，关注维保业务增长机会。

9. 3D打印技术引领制造变革
   3D打印在军工、核电、医疗等领域应用前景广阔，预计2019年市场规模达43亿美元。推荐【南风股份】【华工科技】【中航重机】等。

10. 仪器仪表行业迎来政策利好
    12类仪器仪表及检验检测被列入战略性新兴产业重点支持目录，预计未来增长空间较大。建议关注【天瑞仪器】【华伍股份】等。

推荐组合

下周交流安排

• 汉钟精机 7月18日 上海

近期重点关注事件

• 铁路：中国标准动车组完成420公里双向交会试验，长三角新增18条城际轨道交通线路
• 通航：国资委组建中国航空发动机集团，推动国产高性能发动机研发
• 军民融合：交通部推动交通运输军民融合，四川率先建立省级军民融合发展机构
• 工业4.0：2015年中国工业机器人市场销量增长18%，国产机器人占比提升
• 核电：中国西部首座核电站一期工程建成，南海岛礁将建近20座海上核电站
• 工程机械：老旧设备清查，行业仍处底部出清阶段
• 油气设备：美国钻井数连续三周增加，但行业仍低迷
• 电梯：昆明电梯超期未检最高罚款30万，关注维保业务
• 3D打印：我国3D打印植入物开始规模化量产，雷神公司3D打印导弹技术进展

关键股票池

• 中联重科、三一重工、中国重工、中船防务、机器人、上海机电、广日股份、博实股份、天瑞仪器、斯莱克、南方泵业、通裕重工、隆华节能、海陆重工、苏大维格、康力电梯、先导智能、鼎汉技术、开山股份、宗申动力、富瑞特装、卧龙电气、远大智能、中核科技、东方精工、软控股份、伊之密、慈星股份、杰瑞股份、海特高新、威海广泰、康尼机电、国睿科技、四创电子、新筑股份、新天科技、远方光电、京城股份、恒立液压、巨轮智能、苏试试验

附录核心投资逻辑

• 隆鑫通用：植保无人机技术突破，切入农业植保运营市场，业绩增长确定，维持“买入”评级
• 三力士：布局量子科技、微纳卫星，受益军民融合政策，维持“买入”评级
• 应流股份：航空发动机叶片研发进展显著，有望实现进口替代，维持“买入”评级
• 国睿科技：雷达设备龙头，受益军民融合及院所改制，首次覆盖给予“买入”评级
• 康尼机电：轨道交通门系统龙头，拓展新能源汽车配件，维持“买入”评级
• 中国动力：重组打造动力产业链，海洋核动力平台前景广阔，维持“买入”评级
• 双环传动：工业4.0转型加速，与ABB合作，维持“买入”评级
• 先导智能：锂电池设备业务进入爆发期，首次给予“增持”评级
• 东富龙：冻干机龙头，布局精准医疗与工业4.0，维持“买入”评级
• 天瑞仪器：创新成效显著，投资移动医疗，维持“买入”评级
• 日机密封：机械密封解决方案龙头，受益核电后市场，首次给予“增持”评级
• 机器人：机器人龙头，受益工业4.0，首次给予“增持”评级
• 华中数控：国产数控系统龙头，受益3C及智能制造，维持“买入”评级
• 海得控制：智能制造稀缺标的，受益进口替代，首次给予“增持”评级
• 埃斯顿：国产机器人核心零部件龙头，首次给予“增持”评级
• 黄河旋风：收购明匠智能，助力制造业升级，首次给予“增持”评级
• 南风股份：进军核电后市场，3D打印技术应用前景广阔，维持“买入”评级
• 浙富控股：践行“大能源+互联网”战略，收购华都等，维持“买入”评级
• 三一重工：军工领域突破，转型住宅工业化，维持“增持”评级
• 中国中车：海外业务拓展及动车组国产化值得期待，维持“增持”评级

风险提示

• 新业务推广低于预期
• 海外市场拓展不达预期
• 原材料价格上涨
• 业绩增长不及预期
• 政策推进不及预期
• 行业竞争加剧
• 应收账款坏账率上升
• 汽车拆解、仓储物流、3C等转型不及预期

总结

本周期内，机械行业重点关注中报业绩高增长个股，以及锂电、核电、轨交、通航、军民融合、工业4.0等主题。建议积极关注具备技术优势、估值合理的优质标的，如隆鑫通用、康尼机电、应流股份、国睿科技、三力士、中国动力、双环传动、先导智能等。同时，注意行业政策变动及新业务推进风险，保持谨慎乐观态度。