20170703-国金证券-机械行业研究周报_周期复苏制造业扩张持续_关注各子行业中报_18页_1mb

机械行业周报总结

核心内容

本报告为机械行业周报，主要围绕市场回顾、投资策略、行业观点、重要资讯及投资组合展开，旨在为投资者提供行业动态和投资建议。报告指出，机械行业整体表现优于大盘，尤其是工程机械、轨交设备、3C自动化等子行业在6月呈现高增长态势。同时，结合宏观经济、政策导向及行业趋势，报告推荐了多个具备增长潜力的标的。

主要观点

市场表现

• 上周上证综指上涨1.09%，沪深300指数上涨1.21%，中信机械指数上涨1.26%，机械行业整体强于大盘。
• 6月制造业PMI为51.7%，环比上升0.5个百分点，制造业扩张步伐加快，行业整体复苏态势良好。

投资策略

• 短期关注机械板块中报业绩窗口期，优选业绩有望超预期的子板块及个股。
• 重点关注工程机械（如三一重工、柳工）、轨交设备（如康尼机电）、3C自动化（如劲拓股份）、板式家具机械（如弘亚数控）、高端纺织机械（如杰克股份）、LNG气瓶+燃料电池产业（如富瑞特装）等。

行业趋势

• 铁路建设协调会召开，三季度铁路项目有望密集批复，带动轨交装备需求。
• “复兴号”标准动车组上线运营，有望推动动车组招标重回高位，带动相关企业业绩增长。
• 3C自动化受益于全球面板产能向中国转移和消费电子更新加速，行业需求高景气。
• 燃料电池汽车产业产业化进程超预期，全年预计将有近千辆燃料电池汽车落地。

关键信息

行业数据

• 行业优化平均市盈率：65.22
• 市场优化平均市盈率：17.00
• 国金其它通用设备指数：5231.40
• 沪深300指数：3666.80
• 上证指数：3192.43
• 深证成指：10529.61
• 中小板综指：11203.99

投资组合

• 7月推荐组合：三一重工、康尼机电、弘亚数控、杰克股份、富瑞特装
• 6月推荐组合收益率：+8.88%
• 中信机械指数：+3.01%
• 沪深300指数：+4.98%

重点推荐标的

风险提示

• 固定资产投资落地缓慢
• 下游原材料价格大幅上涨

行业重要资讯

宏观经济及政策

• 5月规模以上工业企业利润同比增长16.7%，增速较4月加快2.7个百分点。
• 中国机械行业规模以上企业质量管理体系认证覆盖率达到100%。
• 2017年1-5月中国公路水路完成固定资产投资7003亿元，同比增长27.8%。

基建投资

• 青海省推出首批传统基础设施PPP项目，总投资1890.9亿元。
• 河北省太行山等高速公路PPP项目签约，总投资470亿元。

高铁轨交

• “复兴号”标准动车组上线运营，带动动车组招标重回高位。
• 北京至雄安新区首次开行动车组列车，缩短出行时间。

能源装备

• 美国石油钻井机活跃数在连涨23周后首次回落，但仍高于去年同期水平。
• 动力煤价格小幅下降，布伦特原油价格上升。

上下游数据跟踪

宏观数据

• 房地产开发投资完成额累计同比增长8.8%
• 基建投资完成额累计同比增长16.66%
• 固定资产投资完成额构成：建筑安装工程占比71.0%，设备工器具购置占比17.4%，其他费用占比11.7%

原材料价格

• 钢材价格上升，动力煤价格下降，原油价格上升

投资组合分析

6月推荐组合

• 康尼机电：+8.90%
• 弘亚数控：+21.27%
• 富瑞特装：+2.64%
• 五洋科技：-6.24%
• 三一重工：+17.83%

投资逻辑

• 三一重工：受益于挖机销量高增长，公司龙头地位稳固，海外收入占比提升。
• 康尼机电：受益于“复兴号”上线及铁路项目密集批复，主业估值优势明显。
• 弘亚数控：受益于定制家具市场增长，公司市占率提升，未来增长潜力大。
• 杰克股份：受益于服装行业智能化需求，公司产品结构优化，毛利率提升。
• 富瑞特装：传统LNG业务回暖，燃料电池产业爆发，未来利润增长可期。

长期竞争力评级说明

• 长期竞争力评级：高于行业均值，侧重于企业基本面，评估未来两年综合竞争力。
• 投资评级：
  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%到5%。
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘在-5%到5%。
• 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上。

结论

本报告指出，机械行业正处于复苏与产业升级的关键阶段，重点关注工程机械、轨交设备、3C自动化等高增长子行业。同时，结合政策支持和行业趋势，推荐三一重工、康尼机电、弘亚数控、杰克股份和富瑞特装作为重点标的。行业整体表现良好，但需警惕固定资产投资落地缓慢和原材料价格波动等风险。