20151012-长城证券-化工行业投资双周报_国际油价突破震荡区间大幅走高_33页_1mb

基础化工行业周报总结

核心内容概览

本报告发布于2015年10月12日，由长城证券研究所发布，投资评级为“中性（维持）”。分析师包括陈宏亮、杨超、余嫄嫄，提供了对基础化工行业的详细分析，包括行业表现、个股跟踪、投资建议及10月模拟投资组合等内容。

主要观点与关键信息

行业表现

• 化工产品价格整体低迷，但上周价格上涨品种增加，上涨比例从7.38%升至27.05%，下跌比例从27.87%降至13.11%。
• 国际油价大幅走高，推动多数化工产品价格上涨，但原油供过于求格局未变，后期走势需进一步观察。
• 复合肥市场提前进入淡季，需求不足，价格虚高，经销商冬储意愿减弱，预计销量将大幅下滑。
• 氯化铵价格处于近3年高位，但面临下跌风险，主要因下游需求减弱和尿素价格下跌。

投资建议

• 强烈推荐：海利得、万华化学、扬农化工、新都化工、联化科技、青岛金王、华峰超纤。
• 推荐：赛轮金宇、青岛双星、辉隆股份、双箭股份。
• 建议关注三友化工、澳洋科技、鸿达兴业等公司的潜力。

重点推荐公司盈利预测

10月模拟组合

个股跟踪亮点

• 海利得：车用丝技术领先，帘子布业务增长迅速，塑胶与石塑地板业务前景广阔，预计2015-2017年EPS为0.51/0.71/0.90元。
• 青岛双星：轮胎O2O布局，多层级星猴战略推动车后市场服务，预计EPS为0.20/0.31/0.42元。
• 赛轮金宇：国际化战略显著，越南工厂布局有效规避贸易摩擦，预计EPS为0.96/1.31/1.77元。
• 辉隆股份：农资电商渠道优势明显，估值偏低，预计EPS为0.44/0.54/0.62元。
• 新都化工：益盐堂股权收购完成，农村互联网金融布局推进，预计EPS为0.70/0.92/1.21元。
• 万华化学：MDI产能全球领先，油价下跌带来成本优势，预计EPS为1.50/2.21/3.19元。
• 联化科技：医药与农药中间体业务增长强劲，项目储备丰富，预计EPS为0.71/0.94/1.19元。
• 华峰超纤：新产品持续放量，产能扩张显著，环保趋严带来替代空间，预计EPS为0.86/1.26/1.84元。

上周价格异动

• 涨幅居前：液氯（30%）、石脑油国际（10.03%）、BRENT原油（9.39%）、WTI原油（8.98%）、液化气（5.71%）、苯乙烯（5.48%）、乙二醇（5.24%）、PTA（4.73%）、甲苯（4.13%）、涤纶POY（3.97%）。
• 跌幅居前：丁二烯国际（-14.29%）、国际二铵（-4.56%）、二氯甲烷（-4.53%）、国际一铵（-4.35%）、国际尿素（-2.80%）、丙烯国际（-1.98%）、己二酸（-1.52%）、环氧丙烷（-1.52%）、尿素（-1.34%）、DMF（-1.29%）。

行业走势与产品价格

• 能源石化：原油价格大幅上涨，液氯、石脑油国际等产品价格同步上升。
• 无机产品：二氯甲烷价格下跌，其他如硫酸、硝酸等价格变化较小。
• 有机产品：甲醇、丙酮等价格上涨，但部分如苯乙烯、丙烯国际等出现下跌。

风险提示

• 复合肥产能释放低于预期。
• 多品种盐需求低迷。
• 调味品业务拓展进度低于预期。
• 哈哈农庄推广低于预期。

总结

该周报对基础化工行业进行了全面分析，指出国际油价上涨对化工产品价格的推动作用，并推荐了多家公司。重点跟踪了复合肥、氯化铵等产品市场动态，分析了各公司的盈利预测及业务亮点，同时提供了10月投资组合及近期价格走势数据，为投资者提供了详尽的参考信息。