20221021-宝城期货-焦煤焦炭周报_需求利空主导_煤焦高位回落_11页_866kb

宝城期货研究所：焦煤焦炭市场分析总结

核心内容

本周焦煤和焦炭市场整体呈现需求利空主导的态势，期现价差走阔，期价回调，市场情绪偏弱。尽管供应端出现边际回落，但需求端的持续走弱对价格形成更强压制，短期内价格仍面临下行压力。

主要观点

焦煤市场

• 供应边际下滑：山西地区部分停产煤矿开始复产，但物流阻塞限制了煤炭外运，导致焦煤供应受限。
• 需求减量明显：焦化厂亏损加重，提涨搁置，焦煤日耗持续走低。
• 库存去化：港口和独立焦化厂焦煤库存继续去化，中下游采购积极性不足。
• 期价震荡调整：焦煤期价在 $2000\sim 2050$ 区间震荡，前5席位净多持仓增加，显示市场存在一定支撑。
• 建议观望：期价回调后安全边际有限，建议暂时观望，关注疫情和物流情况对供应的影响。

焦炭市场

• 供应明显回落：受亏损和环保管控影响，焦化厂限产力度加大，焦炭产量下降。
• 需求走弱：铁水产量高位回落，且后续难以回升，需求端利空明显。
• 库存低位去化：港口和钢厂焦炭库存持续下降，反映市场悲观预期。
• 期价震荡整理：焦炭期价在2600一线震荡，前5席位净多持仓增加，显示市场存在支撑。
• 建议观望：期价回调后安全边际有限，建议暂时观望，关注终端需求变化和电煤保供政策。

关键信息

现货价格

• 焦炭：日照港准一级焦炭价格为2,810元/吨，青岛港准一级焦炭价格为2,760元/吨，周度价格均保持稳定。
• 焦煤：蒙煤价格为2,130元/吨，澳洲产焦煤价格为2,565元/吨，山西产焦煤价格为2,630元/吨，周度价格均有所上涨，但涨幅有限。

期价走势

• 焦炭：主力合约期价下探，贴水幅度扩大，但击穿30日均线后出现支撑。
• 焦煤：主力合约期价同样下探，贴水幅度扩大，但市场仍有一定支撑。

产能利用率与产量

• 焦炭：230家独立焦化厂产能利用率降至68.9%，环比下降3.80%；247家钢厂焦化厂产能利用率85.35%，环比下降0.25%。
• 焦煤：110家洗煤厂开工率71.61%，环比下降2.28%；洗煤厂日均精煤产量58.08万吨，环比下降3.24万吨。

库存情况

• 焦炭：独立焦化厂库存72万吨，环比下降0.5万吨；钢厂库存627.0万吨，环比下降5.4万吨；港口库存236万吨，环比下降18.6万吨。
• 焦煤：样本矿山库存269.36万吨，环比上升6.07万吨；独立焦化厂库存1012.4万吨，环比下降26.30万吨；港口库存128.9万吨，环比下降27.80万吨。

盈利状况

• 独立焦化厂吨焦盈利为-95元/吨，环比再降10元/吨，显示焦企亏损持续。

结论

焦炭和焦煤市场均呈现供需双弱的格局，中短期以需求利空为主导，市场情绪偏悲观。短期内价格仍将承压下行，但因物流成本高企和能源保供逻辑，价格仍有支撑。建议投资者暂时观望，密切关注终端需求变化、物流情况及政策动向。

图表目录

• 图1：焦炭现货价格走势
• 图2：焦煤现货价格走势
• 图3：焦炭期货价格走势
• 图4：焦煤期货价格走势
• 图5：焦炭01合约期现价差
• 图6：焦炭05合约期现价差
• 图7：焦煤01合约期现价差
• 图8：焦煤05合约期现价差
• 图9：230家独立焦化厂产能利用率
• 图10：247家钢厂焦化厂产能利用率
• 图11：230家独立焦化厂焦炭日产
• 图12：247家钢厂焦化厂焦炭日产
• 图13：全国110家洗煤厂开工率
• 图14：全国110家洗煤厂日均精煤产量
• 图15：247家钢厂高炉产能利用率
• 图16：247家钢厂日均铁水产量
• 图17：独立焦企和钢厂焦煤日耗
• 图18：230家独立焦化厂焦炭库存
• 图19：港口焦炭总库存
• 图20：247家钢厂焦化厂焦炭库存
• 图21：焦炭总库存
• 图22：矿口焦煤库存
• 图23：全样本独立焦化厂焦煤库存
• 图24：港口焦煤库存
• 图25：247家样本钢厂焦煤库存
• 图26：焦化厂利润变化

数据来源

• WIND
• Mysteel
• 宝城期货金融研究所

投资建议

• 焦炭和焦煤：中短期交易需求利空，价格承压，但因成本支撑和能源保供逻辑，回调后安全边际有限，建议暂时观望。
• 关注点：终端需求变化、物流情况、政策动向及市场情绪。

免责条款

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。客户应自行判断投资决策，并咨询独立投资顾问。