20221202-宝城期货-焦煤焦炭周报_强预期弱现实博弈_煤焦期价震荡调整_11页_780kb

焦煤焦炭周报总结

核心内容

本周焦煤焦炭市场整体呈现供需双弱格局，期价震荡调整，市场预期与现实之间存在一定差距。

主要观点

焦煤市场

• 供应改善：本周蒙煤通车量继续上升，洗煤厂开工率小幅回升，焦煤供应边际改善。
• 需求疲软：焦炭二轮涨价逐步落地，但焦企仍未扭亏为盈，焦煤日耗维持低位。
• 库存变化：下游采购好转，矿端隐性库存流入市场，样本内焦煤总库存回升。
• 期货表现：焦煤主力合约01冲高回落，现货价格小幅探涨，基差维持贴水状态。
• 操作建议：近期可暂时观望，若价格上涨至2250元/吨以上，可考虑逢高空。

焦炭市场

• 供需双弱：焦炭二轮涨价落地，但焦化厂原料煤价格上涨，利润改善有限，产量维持低位。
• 需求乏力：钢厂利润持续恶化，生产积极性不足，焦炭需求支撑有限。
• 库存去化：焦炭总库存继续去化，钢厂和焦化厂库存下降。
• 期货表现：焦炭主力合约01冲高回落，现货价格小幅上涨，基差维持贴水状态。
• 操作建议：近期以交易现实为主，若期价上涨至2850元/吨一线，可考虑逢高做空。

关键信息

现货价格

期货表现

产能利用率

• 独立焦化厂：产能利用率66.9%，环比减0.70%，同比减1.22%。
• 钢厂焦化厂：产能利用率85.4%，环比增0.10%，同比减1.87%。

日产数据

• 独立焦化厂焦炭日产：50.4万吨，环比减0.60万吨，同比增0.66万吨。
• 钢厂焦炭日产：46.7万吨，环比增0.00万吨，同比增0.16万吨。
• 焦煤日耗：合计141.23万吨，环比减0.57万吨。

库存数据

• 独立焦化厂焦炭库存：59.7万吨（环比减3.4万吨），95.2万吨（环比减11.8万吨）。
• 钢厂焦炭库存：584.9万吨（环比减2.6万吨），797.6万吨（环比减6.00万吨）。
• 港口焦炭总库存：217.3万吨（环比增2.3万吨），同比增80.7万吨。
• 焦煤库存：样本矿山库存297.38万吨（环比增7.01万吨），全样本独立焦化厂库存994.3万吨（环比增16.50万吨），港口库存103.8万吨（环比增4.20万吨），钢厂库存797.6万吨（环比减6.00万吨）。

结论

• 焦炭：短期需求疲弱，政策利好有限，市场仍以交易现实为主，预计近月合约将维持区间震荡，操作上建议在2650～2950区间内低吸高抛，关注焦、钢企业利润变化。
• 焦煤：基本面仍偏弱，但能源保供和下游补库预期略强于焦炭，操作上建议以区间操作为主，关注2250元/吨一线的压力。

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