20220519-弘业期货-贵金属周报_多重因素影响_贵金属维持偏弱判断_8页_1mb

贵金属周报总结

核心内容概述

本周贵金属市场整体延续偏弱走势，黄金与白银价格均出现不同程度的下跌。报告指出，尽管美国通胀数据仍处于高位，但其后劲不足，且地缘政治因素对市场的影响逐渐减弱，导致贵金属缺乏持续支撑。

主要观点

1. 贵金属延续偏弱

• 黄金：COMEX黄金价格震荡走弱，最低下探至1800美元下方。
• 白银：COMEX白银在大幅下跌后呈现震荡走势，价格下破20.5美元后反弹，目前维持在21.5美元上方波动。
• 影响因素：美债收益率高位小幅回落、通胀预期减弱以及地缘政治刺激钝化共同作用，导致贵金属市场表现偏弱。

2. 高通胀后劲不足

• 美国4月CPI数据：同比上涨8.3%，较3月的8.5%有所回落，但仍高于市场预期的8.1%。
• 环比上涨：4月CPI环比上涨0.3%，涨幅较3月收窄0.9个百分点，但高于市场预期的0.2%。
• 核心CPI：同比上涨6.2%，环比上涨0.6%，均高于市场预期。
• PPI数据：4月PPI同比上涨11%，涨幅超过市场预期的10.7%；3月PPI同比涨幅上修为11.5%。
• 趋势分析：虽然通胀同比仍处于高企状态，但环比增长已明显放缓，表明通胀上行压力减弱，对贵金属的支撑作用下降。

3. 地缘政治刺激钝化

• 前期影响：俄乌战争是贵金属价格走强的重要推手，但市场已对此充分计价。
• 当前状况：地缘政治冲突趋于长期化，缺乏新的刺激因素，避险需求明显减弱，贵金属因此承压。

关键信息

数据支持

• CPI数据：美国4月CPI同比上涨8.3%，环比上涨0.3%；核心CPI同比上涨6.2%，环比上涨0.6%。
• PPI数据：美国4月PPI同比上涨11%，环比上涨0.5%；3月PPI同比涨幅上修为11.5%。
• 市场反应：美债收益率小幅回落，市场对通胀持续走强的担忧缓解。

后市展望

• 短期趋势：贵金属市场预计将继续维持震荡偏弱态势。
• 潜在反弹条件：若通胀再度走强或地缘政治冲突升级，贵金属价格可能出现周度级别的反弹。
• 白银预期：随着中国疫情好转，白银商品需求预期增强，银价或强于金价。

结论

综合来看，当前贵金属市场受多重因素影响，表现偏弱。虽然高通胀仍对市场构成压力，但其后劲不足，地缘政治因素也逐渐弱化，导致贵金属缺乏持续上涨动力。未来短期内市场或将保持震荡格局，但若出现新的通胀或地缘政治刺激，贵金属价格或有反弹机会。同时，白银由于需求预期改善，可能在市场中表现优于黄金。